Чеки «Имущество»: на акции каких предприятий стоит обратить внимание при обмене чеков по итогам дивидендных выплат за 2024–2025 годы

Чеки, о которых многие забыли

У многих белорусов именные приватизационные чеки «Имущество» до сих пор хранятся дома вместе со старыми документами. Для одних они остались памятью о приватизации 1990-х годов, для других непонятным документом, судьбой которого никогда не интересовались.

При этом далеко не все владельцы чеков знают, что они по-прежнему могут использоваться для приобретения акций ряда белорусских предприятий из перечня, утверждаемого Государственным комитетом по имуществу Республики Беларусь. После обмена гражданин становится акционером предприятия и получает право участвовать в управлении обществом, получать информацию о его деятельности, а также претендовать на получение дивидендов в случае принятия соответствующего решения общим собранием акционеров.

Срок обращения чеков «Имущество» продлен до 31 декабря 2030 года, поэтому у владельцев еще есть время принять решение о дальнейшем использовании принадлежащих им чеков.

Мы проанализировали перечень предприятий, акции которых могут приобретаться в обмен на чеки «Имущество» по состоянию на 4 мая 2026 года, а также данные о дивидендах, начисленных по итогам 2024 и 2025 годов.

В анализ были включены 137 предприятий из действующего перечня. По имеющимся данным, дивиденды по итогам 2025 года начислялись по 86 предприятиям, что составляет 62,8% перечня. По итогам 2024 года дивиденды выплачивались по 106 предприятиям, или 77,4% перечня.

При этом дивиденды одновременно по итогам 2024 и 2025 годов начислялись по 76 предприятиям (55,5% перечня), что свидетельствует о наличии у них дивидендной истории на протяжении последних двух лет.

Следует учитывать, что по части предприятий информация о размере дивидендов в открытом доступе отсутствует. По итогам 2025 года такие сведения не удалось установить по 41 предприятию, а по итогам 2024 года по 7 предприятиям.

При формировании рейтинга предприятий основной акцент был сделан на совокупный размер дивидендов за 2024-2025 годы в расчете на один чек «Имущество», что позволяет учитывать не только размер последних выплат, но и наличие дивидендной истории.

Что такое чеки «Имущество»

Именные приватизационные чеки «Имущество» были выданы гражданам Республики Беларусь в рамках программы безвозмездной приватизации государственного имущества.

Количество начисленных чеков зависело от возраста гражданина, трудового стажа и ряда иных факторов.

Сегодня чеки нельзя использовать в качестве платежного средства или обменять на денежные средства напрямую. Вместе с тем они могут быть использованы для приобретения акций предприятий, включенных в перечень, утвержденный государством.

Можно ли переоформить чеки «Имущество» на другое лицо

Не все владельцы чеков «Имущество» знают, что законодательство предусматривает возможность их безвозмездной передачи близким родственникам, а также перехода прав на чеки по наследству.

На практике это позволяет объединять чеки нескольких членов семьи для последующего обмена на акции предприятий. Например, родители могут подарить принадлежащие им чеки детям, супруги друг другу, а наследники могут оформить права на чеки, принадлежавшие умершим родственникам.

При этом законодательством установлены определенные ограничения. Так, чеки, полученные гражданином по договорам дарения от близких родственников, могут использоваться для обмена на акции в пределах установленного лимита – не более 250 чеков. На чеки, полученные по наследству, данное ограничение не распространяется.

Таким образом, перед принятием решения об обмене чеков целесообразно учитывать не только количество собственных чеков, но и возможность использования чеков, полученных по наследству либо в порядке дарения от близких родственников.

Что получает владелец чеков после обмена

После обмена чеков гражданин становится акционером предприятия и получает:

• право на получение дивидендов при их выплате;
• право участвовать в общих собраниях акционеров;
• право получать информацию о деятельности общества;
• право распоряжаться принадлежащими акциями в соответствии с законодательством;
• право передавать акции по наследству.

При этом получение дивидендов не гарантируется и зависит как от финансовых результатов предприятия, так и от решения общего собрания акционеров.

Как обменять чеки на акции

Для обмена чеков необходимо:

Шаг 1. Уточнить количество принадлежащих чеков «Имущество».

Шаг 2. Выбрать предприятие из действующего перечня предприятий, акции которых обмениваются на чеки.

Шаг 3. Обратиться в подразделение ОАО «АСБ Беларусбанк», осуществляющее операции с приватизационными чеками.

Шаг 4. Предъявить паспорт и сертификат чеков «Имущество».

Шаг 5. Подать заявление на обмен.

После завершения процедуры гражданин становится акционером выбранного предприятия.

Подробная информация о порядке обмена акций на ИПЧ «Имущество», а также о вопросах дарения, наследования и переоформления чеков размещена на сайте Беларусбанка по операциям с ИПЧ «Имущество».

На что смотреть при выборе предприятия

При выборе предприятия многие ориентируются исключительно на размер дивидендов на одну акцию. Однако для владельца чеков более важным показателем зачастую является размер дивидендов, приходящийся на один использованный чек.

Причина проста: для получения одной акции различных предприятий требуется разное количество чеков. Соответственно, высокая выплата на одну акцию не всегда означает высокую доходность для владельца чеков.

Поэтому при анализе мы учитывали:

• размер дивидендов за 2025 год;
• размер дивидендов за 2024 год;
• курс обмена акций на чеки;
• остаток лимита обмена;
• дивиденды в расчете на один чек «Имущество».

Именно последний показатель позволяет более объективно оценить потенциальный дивидендный доход, который может получить владелец чеков.

Вместе с тем для более полной оценки предприятия целесообразно учитывать и регулярность дивидендных выплат, поскольку разовая высокая выплата не всегда свидетельствует о стабильной дивидендной политике общества.

ТОП-5 предприятий по совокупному размеру дивидендов за 2024–2025 годы в расчете на один чек «Имущество»

По данным перечня предприятий, акции которых могут приобретаться в обмен на чеки «Имущество», и информации о начисленных дивидендах за 2024–2025 годы наибольший размер дивидендов в расчете на один использованный чек продемонстрировали следующие предприятия:

Следует учитывать, что информация о дивидендных выплатах раскрывается не всеми предприятиями. В связи с этим рейтинг построен исключительно на основании данных по эмитентам, для которых сведения о дивидендных выплатах за 2024-2025 годы были доступны в открытых источниках.

Лидеры рейтинга

Дополнительно была проанализирована дивидендная история тройки лидеров рейтинга за 2021–2025 годы. Это позволяет оценить, являются ли высокие дивиденды последних лет разовым результатом либо отражают более долгосрочную тенденцию распределения прибыли между акционерами.

Как видно из таблицы, все три предприятия имеют дивидендную историю, а два лидера рейтинга демонстрировали устойчивый рост размера выплат в последние годы. Это позволяет сделать вывод, что высокие дивиденды 2024–2025 годов не являются исключительно разовым результатом, а в определенной степени продолжают сформировавшуюся ранее практику распределения прибыли между акционерами.

ОАО «Стройтрест №1»

По итогам проведенного анализа ОАО «Стройтрест №1» заняло первое место среди предприятий, акции которых доступны для обмена на чеки «Имущество», по совокупному размеру дивидендов за последние два года.

По итогам 2025 года размер начисленных дивидендов составил 1,4673 руб. на один чек «Имущество», а по итогам 2024 года 1,0813 руб. на один чек. В результате совокупный размер дивидендных выплат за два года достиг 2,5486 руб. на один чек, что является максимальным показателем среди всех предприятий, включенных в перечень.

Примечательно, что первое место в рейтинге обеспечили не рекордные дивиденды за отдельный год, а стабильно высокие выплаты на протяжении двух лет подряд.

Дополнительный интерес представляет дивидендная история предприятия. ОАО «Стройтрест №1» выплачивало дивиденды по итогам каждого года начиная как минимум с 2021 года. При этом после 2022 года наблюдается последовательный рост размера выплат: с 0,5473 руб. на акцию по итогам 2022 года до 1,4673 руб. по итогам 2025 года. Таким образом, предприятие не только обеспечивает высокие текущие дивиденды, но и демонстрирует положительную динамику дивидендных выплат на протяжении нескольких лет подряд.

ОАО «Гомельремстрой»

Второе место рейтинга занимает ОАО «Гомельремстрой».

Предприятие стало абсолютным лидером по размеру дивидендов, начисленных по итогам 2025 года: размер выплат составил 1,6234 руб. на один чек «Имущество», что является наивысшим показателем среди всех предприятий, акции которых доступны для обмена.

При этом дивиденды выплачивались и по итогам 2024 года. Размер выплат тогда составил 0,8050 руб. на один чек. Совокупный размер дивидендов за два года достиг 2,4284 руб. на один чек, что обеспечило предприятию второе место в рейтинге.

Анализ более длительной дивидендной истории показывает, что предприятие существенно нарастило размер выплат в последние годы. Если по итогам 2022 года дивиденды составляли 0,2074 руб. на акцию, то уже по итогам 2023 года они выросли до 0,8870 руб., а по итогам 2025 года достигли рекордных 1,6234 руб. на акцию. Таким образом, второе место в рейтинге обеспечено не только высокой выплатой за последний год, но и общей тенденцией к росту дивидендов.

ОАО «ЖЭС г. Волковыска»

Третье место рейтинга заняло ОАО «ЖЭС г. Волковыска».

По итогам 2025 года предприятие начислило дивиденды в размере 0,5390 руб. на один чек, а по итогам 2024 года — 0,3129 руб. на один чек. Совокупный размер выплат за два года составил 0,8519 руб. на один чек.

Несмотря на существенно более скромный размер дивидендов по сравнению с двумя лидерами рейтинга, предприятие сумело войти в тройку лучших именно благодаря стабильности выплат в течение двух последних лет.

Хотя размер дивидендов предприятия существенно уступает показателям двух лидеров рейтинга, ОАО «ЖЭС г. Волковыска» также обладает дивидендной историей. Начиная с 2022 года предприятие ежегодно выплачивает дивиденды, а по итогам 2025 года размер выплат увеличился до 0,5390 руб. на акцию после снижения до 0,3129 руб. годом ранее, что свидетельствует о сохранении практики распределения прибыли между акционерами.

Полный перечень предприятий

Для удобства инвесторов ниже приведен полный перечень предприятий, акции которых могут быть приобретены за чеки «Имущество». Помимо размера дивидендов за 2024 и 2025 годы в таблице также указаны курс обмена и остаток лимита обмена акций, что позволяет самостоятельно сопоставить потенциальный дивидендный доход и доступность акций каждого предприятия.

Анализ дивидендов за 2025 год по предприятиям, раскрывшим информацию о дивидендных выплатах, показывает, что большинство эмитентов выплачивают относительно небольшие дивиденды на одну акцию. Из 86 предприятий, начисливших дивиденды по итогам 2025 года, 28 предприятий (32,6%) выплатили менее 1 копейки на акцию, еще 32 предприятия (37,2%) – от 1 до 5 копеек на акцию. Таким образом, почти 70% эмитентов ограничились дивидендами менее 5 копеек на акцию. Дивиденды в размере от 5 до 50 копеек на акцию начислило 21 предприятие (24,4%), тогда как выплаты свыше 50 копеек на акцию осуществили лишь 5 предприятий (5,8%). При этом уровень в 1 рубль на акцию смогли превысить только 2 эмитента. Это свидетельствует о высокой концентрации наиболее значительных дивидендных выплат среди ограниченного круга предприятий.

Отдельный интерес представляют предприятия, по которым сведения о дивидендах за 2025 год в открытом доступе обнаружить не удалось. Несмотря на отсутствие актуальной информации, отдельные из них демонстрировали достаточно высокие дивидендные выплаты по итогам 2024 года в расчете на один чек «Имущество».

Так, среди данной группы наибольший размер дивидендов в расчете на один чек по итогам 2024 года обеспечили ОАО «Химремонт» (0,5800 руб.), ОАО «ПМК-97 Водстрой» (0,5076 руб.), ОАО «Солигорскводстрой» (0,4176 руб.).

В связи с этим отсутствие сведений о дивидендах за 2025 год не обязательно означает отсутствие дивидендных выплат. Владельцам чеков «Имущество», рассматривающим данные предприятия для обмена, может быть целесообразно дополнительно уточнить информацию о результатах общих собраний акционеров непосредственно у эмитента.

Выводы

Несмотря на то, что приватизационные чеки «Имущество» были выпущены несколько десятилетий назад, они остаются инструментом участия граждан в акционерном капитале белорусских предприятий.

Проведенный анализ показывает, что среди предприятий, доступных для обмена, имеются эмитенты, обеспечившие по итогам 2025 года дивиденды свыше одного рубля на один чек «Имущество». При этом отдельные предприятия демонстрируют не только высокие текущие выплаты, но и наличие дивидендной истории за предыдущие годы.

Особого внимания заслуживают предприятия, выплачивавшие дивиденды по итогам двух последних лет подряд. Именно такие эмитенты формируют основу верхней части рейтинга и могут представлять больший интерес для инвесторов, ориентирующихся не только на размер текущих выплат, но и на наличие дивидендной истории.

Примечательно, что лидеры рейтинга отличаются не только высоким размером дивидендов за 2024–2025 годы, но и наличием более продолжительной дивидендной истории. В частности, ОАО «Стройтрест №1» выплачивало дивиденды не менее пяти лет подряд, а ОАО «Гомельремстрой» и ОАО «ЖЭС г. Волковыска» демонстрировали устойчивую практику распределения прибыли начиная с 2022 года.

Кроме того, отдельные предприятия, не раскрывшие информацию о дивидендах за 2025 год, демонстрировали достаточно высокие выплаты по итогам 2024 года, что делает целесообразным дополнительное изучение таких эмитентов перед принятием решения об обмене чеков.

Вместе с тем инвесторам следует учитывать, что результаты прошлых лет не гарантируют будущих выплат. Решение о начислении дивидендов принимается ежегодно общим собранием акционеров и зависит от финансовых результатов деятельности предприятия.

Поэтому при выборе предприятия целесообразно оценивать не только размер последних дивидендов, но и историю их выплат, условия обмена акций на чеки и доступный остаток лимита обмена. Такой подход позволяет более объективно оценить потенциальную привлекательность предприятия и принять более взвешенное решение при обмене чеков «Имущество».

____________

Информация, содержащаяся в данном обзоре, представляется исключительно в информационных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.

Использование материалов допускается только с письменного согласия ЗАО «Айгенис».