Обзор рынка облигаций: ноябрь 2018

Среда - 05.12.2018 | Статьи и кейсы

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

В ноябре на биржевом рынке БВФБ было заключено всего 523 сделки по продаже облигаций, из них:
167 с государственными облигациями (31.93% от общего количества);
26 с облигациями Национального банка РБ (4.97%);
104 с облигациями коммерческих банков РБ (19.89%);
226 с корпоративными облигациями (43.21%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Кол-во сделок Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
ВГДО 253 1000 USD 5.5 06.05.2026 36 5.52
ВГДО 200 10000 EUR 6.2 13.11.2019 22 6.57
ВГДО 252 1000 USD 4.2 22.08.2024 18 4.16

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Кол-во сделок Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
Белинвестбанк ОАО Оп63 10 BYN 10.5 15.10.2021 56 10.97
“ПрофитЗерноМаркет” ООО Оп2 1000 USD 6.5 29.09.2023 41 6.45
АСБ Лизинг ООО Оп98 10000 USD 5 20.10.2023 19 4.98

За рассматриваемый период общее количество заключенных сделок по сравнению с октябрем сократилось на 30%. Снижение общего количества происходит уже 2 месяц подряд, при этом к уровню сентября ноябрьское снижение составляет почти 40%.

Если в прошлом месяце драйвером падения выступал сегмент государственных облигаций, то в ноябре в 2 раза снизилось количество сделок в корпоративном сегменте и 1.5 раза в банковском. Тенденция снижения коснулась также и количества сделок с государственными облигациями,  снижение на 15%.

Замедление деловой активности, начавшееся в последнюю неделю октября, продолжалось вплоть до последней недели ноября. При этом показатели все-таки вернулись к средним уровням октября в конце месяца.

В то же время говорить о том, что тренд снижения деловой активности утратил силу еще очень рано. Восстановление на последней неделе скорее всего было результатом корректировки, после аномально низкой активности на третьей неделе ноября, когда было заключено всего 86 сделок за неделю.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок в ноябре возглавили  дисконтные облигации ГДО 279. Сохранили с октября свои позиции в рейтинге только бумаги ГДО 286. Валютная структура рейтинга в ноябре стала преимущественно рублевой.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок также обновился. Сохранили место в рейтинге только Белинвестбанк ОАО Оп63. При этом валютная структура этого рейтинга осталась без изменений: единственной рублевой бумагой являются облигации Белинвестбанка.

В денежном выражении общий объем сделок составил 386.38 млн.рублей, из них:
115.62 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (29.9% от объема);
39.88 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (10.32%);
191.49 млн.рублей с облигациями коммерческих банков РБ (49.56%);
39.39 млн.рублей с корпоративными облигациями (10.22%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
ГДО 279 100 BYN 24.04.2028 31.05 0.1
ВГДО 245 1000 USD 5.5 21.02.2024 19.02 5.43
ГДО 286 10 BYN 10 20.09.2030 18.7 10.06

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
АЙРОН ОДО Оп20 500 USD 7 01.12.2022 13.85 0
АСБ Лизинг ООО Оп100 100 BYN 11.5 31.10.2023 8 11.46
АСБ Лизинг ООО Оп98 10000 USD 5 20.10.2023 4.41 4.98

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
Белинвестбанк ОАО Оп68 1000 BYN 10 04.06.2020 40.01 9.57
Паритетбанк ОАО Оп15 10000 BYN 10.35 12.08.2020 32.34 11.45
Белгазпромбанк ОАО О40 10000 BYN 19.11.2018 29.98 10.43

Общий объем торгов сократился на 73 млн.рублей, что соответствует снижению на 20% по отношению к объему в октябре. Такое существенное падение – результат снижения объема сделок в денежном выражении по государственным облигациям более чем в 2 раза (на 135 млн.рублей). Отметим также, что снижение объемов произошло на фоне роста деловой активности, а это лучший показатель того, что население в ноябре увеличило спрос на государственные бумаги.

Рост привлекательности таких инвестиций был ожидаем поскольку, на фоне возросших доходностей в данном сегменте многие предложения корпоративного сектора выглядят откровенно слабо, особенно с учетом ряда законодательных преференций в отношении приобретения валютных государственных облигаций.

Несмотря на противоположную направленность изменений объемов в денежном выражении и количества сделок в государственном и корпоративном сегментах, общий тренд на снижение обоих показателей сохранялся в течение первых трех недель ноября.

Как и в случае с показателями количества заключенных сделок, рост объемов в последнюю неделю скорее всего является корректировкой, и скорого возврата к показателям сентября или октября ожидать не стоит. И такое предположение лишь подкрепляется очень медленной реакцией корпоративного и банковского секторов на повышение уровней доходности облигаций.

Состав ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок в сравнении с октябрем сохранился почти полностью. Единственным изменением стало появление в нем валютных бумаг ВГДО 245. Это и вызвало небольшие изменения в валютной структуре рейтинга, которая все еще остается преимущественно рублевой.

В ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок уже третий месяц входят облигации АСБ Лизинг ООО разных выпусков. Если не учитывать это обстоятельство, то рейтинг полностью сменился, а валютная структура стала более долларовой. А возглавляют рейтинг облигации  АЙРОН ОДО, застройщика обычно выпускающего жилищные облигации.

Неизменной остается лишь валютная структура ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок. Банки предпочитают привлекать средства в рублях, поэтому она и не меняется уже четвертый месяц подряд.

Отметим также, что третий месяц подряд этот рейтинг возглавляют облигации Белинвестбанк ОАО.

В ноябре все показатели рынка облигаций РБ существенно снизились. Падение продолжалось на протяжении 3 первых недель месяца и скорее всего этот тренд отразится и на результатах декабря. Светлым моментом стала «ударная» неделя в конце месяца, показатели которой даже слегка превзошли средние значения октября. Однако это событие  – вероятнее всего корректировка аномально низкой активности на экваторе месяца.

К тому же объективных причин ждать роста количества и объемов сделок пока нет, доходности корпоративного и банковского сектора в большинстве своем отстают от доходностей государственных облигаций.

Также в период низкой деловой активности отчетливо выделился пласт сделок, заключаемых при показателях доходности существенно отличающихся от рыночных (например, 9% годовых по государственным облигациям в евро с погашением через год). И это отчасти нормально, ведь основная цель рынка ценных бумаг помогать разрешать возникающие потребности.

Облигация, выпуск Номинал Валюта купон, % Объём выпуска, шт Дата погашения реализовано на 31.10, % реализовано на 30.11, % изменение, %
Активлизинг ООО Оп6 100 USD 6.5 8000 01.11.2021 0 7,09 7,09
Альфа-Банк ЗАО Оп28 5000 BYN 8000 25.04.2024 8,75 8,75 0
АСБ Лизинг ООО Оп100 100 BYN 11.5 1000000 31.10.2023 0 7,97 7,97
АСБ Лизинг ООО Оп83 100 BYN 8 100000 24.05.2019 99,99 99,99 0
АСБ Лизинг ООО Оп84 100 BYN 7 100000 24.05.2019 0,3 0,3 0
АСБ Лизинг ООО Оп87 100 BYN 12 600000 18.07.2019 63,79 63,79 0
АСБ Лизинг ООО Оп88 100 BYN 8 510000 20.08.2019 92,97 92,97 0
АСБ Лизинг ООО Оп89 100 BYN 5 50000 20.09.2019 92,16 92,16 0
АСБ Лизинг ООО Оп90 100 BYN 7 50000 20.09.2019 9,72 9,72 0
АСБ Лизинг ООО Оп92 100 BYN 12 482240 22.11.2019 4,88 4,88 0
АСБ Лизинг ООО Оп93 100 BYN 10 280000 30.12.2019 47,39 47,74 0,35
АСБ Лизинг ООО Оп95 100 BYN 8.5 430000 30.12.2019 99,95 99,95 0
АСБ Лизинг ООО Оп98 10000 USD 5 400 20.10.2023 17,5 54,5 37
Белинвестбанк ОАО Оп68 1000 BYN 10 100000 04.06.2020 0 19,14 19,14
БПС-Сбербанк ОАО Оп90 100 BYN 6.5 1000000 12.10.2020 73,14 73,14 0
БПС-Сбербанк ОАО Оп91 100 BYN 6.5 1000000 12.10.2022 50,98 50,98 0
БПС-Сбербанк ОАО Оп92 100 BYN 6.5 1000000 11.10.2024 75,5 75,5 0
ЗАО “АВАНГАРД ЛИЗИНГ” Оп19 5000 BYN 12.5 350 31.08.2032 52 52 0
ЗАО “АВАНГАРД ЛИЗИНГ” Оп24 1000 USD 7.5 680 30.09.2038 49,41 98,09 48,68
ЗАО “Агрокомбинат Несвижский” Оп4 100 BYN 9 10000 30.04.2023 2,3 4,68 2,38
ЗАО “Банк “Решение” Оп11 1000 BYN 11 4000 20.04.2023 69,95 69,95 0
ЗАО “Банк “Решение” Оп8 1000 USD 4.25 5000 18.09.2019 70 70 0
ЗАО “Универсам “Центральный” Оп4 1000 USD 6.5 2000 31.08.2027 29,95 29,95 0
Конте Спа СООО Оп21 1000 USD 5.25 4000 10.09.2024 29,88 35,17 5,29
Конте Спа СООО Оп25 1000 EUR 4.25 2000 01.11.2024 0 24,35 24,35
МТБанк ЗАО Оп31 1000 BYN 9.5 40000 22.09.2022 29,2 29,2 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп33 100 BYN 75000 14.02.2019 58,29 58,29 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп37 1000 USD 6.5 2000 26.04.2027 54 54 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп38 100 BYN 14 250000 26.04.2019 46,62 46,62 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп39 100 BYN 14 17000 28.04.2027 81,59 81,59 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп40 1000 EUR 6.5 1000 05.11.2027 3,6 15,4 11,8
НП-СЕРВИС ОДО Оп42 100 BYN 14 250000 31.01.2020 45,83 45,83 0
ОАО “Агролизинг” Оп10 100 BYN 200000 23.04.2019 50 50 0
ОАО “Агролизинг” Оп11 100 BYN 100000 24.12.2019 70 70 0
ОАО “СтатусБанк” Оп6 10000 BYN 1000 13.07.2023 9,8 9,8 0
ОДО “Белпромстрой” Оп1 10000 USD 5.25 200 03.09.2023 25 25 0
ОДО “ТУТ и ТАМ Логистикс” Оп1 1000 USD 6 2500 22.08.2025 19,32 21,12 1,8
ООО “Лизинг-Ресурс” Оп1 100 USD 7.5 5000 07.09.2021 68,08 99,82 31,74
ООО “Открытая линия” Оп2 1000 BYN 14 1500 21.05.2021 2,87 2,87 0
ООО “Открытая линия” Оп3 1000 USD 7 500 27.05.2022 99,2 99,2 0
ООО “ПрофитЗерноМаркет” Оп2 1000 USD 6.5 1000 29.09.2023 57 99,8 42,8
ООО “Риетуму Лизинг” Оп2 1000 USD 6 1000 30.09.2021 0 6 6
ООО “СКАРБ-био” Оп1 100 USD 7.5 4000 10.09.2021 64,33 100 35,67
ООО “Солнечный парк” Оп8 100 BYN 29 100000 01.03.2019 45,46 45,46 0
ООО “Темпл Сити” Оп1 1000 EUR 500 30.06.2022 99,8 99,8 0
ООО “Финпрофит” Оп2 1000 USD 400 31.07.2021 62 66,25 4,25
Паритетбанк ОАО Оп15 10000 BYN 10.35 6000 12.08.2020 35,32 35,5 0,18
Пуховичский комбинат хлебопродуктов ОАО Оп2 1000 USD 7 1000 14.08.2021 10,9 10,9 0
СЗАО “ПРОСТОРМАРКЕТ” Оп4 100 BYN 10 20000 04.09.2019 0,15 0,15 0
СЗАО “ПРОСТОРМАРКЕТ” Оп5 100 USD 7 10000 03.09.2021 74,05 100 26,57
СООО “Белвингрупп” Оп1 100 BYN 15 20000 15.10.2021 0 3,25 3,25
Туровский молочный комбинат ОАО Оп3 1000 USD 6.5 3000 09.08.2023 58,53 63,1 4,57
Туровский молочный комбинат ОАО Оп4 1000 USD 6.5 6000 09.08.2023 9,65 12,87 3,22
Элема ОАО Оп4 200 USD 5 8000 29.09.2023 2,19 3,51 1,32

г. Минск, пр. Победителей 106, офис 34а

Мы не рассылаем спам и сохраняем тайну переписки.

Все материалы, размещенные на сайте ЗАО «Айгенис», имеют исключительно информативные цели и не являются публичной офертой к купле/продаже каких-либо ценных бумаг или осуществлению любых иных инвестиций. Информация, содержащаяся на страницах сайта aigenis.by получена из источников, которые компания считает заслуживающими доверия и надёжными. При этом компания не несёт ответственности за возникшие убытки в связи с использованием содержащейся на страницах сайта информации.
Использование материалов разрешено только с указанием авторства «Айгенис» и наличием активной ссылки на сайт aigenis.by. Информация, опубликованная на сайте с разрешения других правообладателей (в соответствии с размещенными в материалах ссылками), может быть использована только с письменного согласия соответствующих правообладателей, если иное не установлено самим правообладателем.

Лицензия № 02200/5200-126-1116 выданная  Министерством финансов Республики Беларусь