Обзор рынка облигаций: октябрь 2018

Понедельник - 05.11.2018 | Статьи и кейсы

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

В октябре на биржевом рынке БВФБ было заключено 762 сделки по продаже облигаций, из них:

  • 139 с государственными облигациями (18.2% от общего количества);
  • 18 с облигациями Национального банка РБ (2.4%);
  • 148 с облигациями остальных банков РБ (19.4%);
  • 457 с корпоративными облигациями (60.0%).


ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Кол-во сделок Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
ВГДО 252 1000 USD 4.2 22.08.2024 41 4.18
ВГДО 251 1000 EUR 3.7 14.11.2024 35 3.66
ГДО 286 10 BYN 10 20.09.2030 8 9.9


ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Кол-во сделок Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
Чистый берег ЗАО Оп2 1000 USD 7 13.10.2028 192 7
Белинвестбанк ОАО Оп63 10 BYN 10.5 15.10.2021 74 11.23
Конте Спа СООО Оп21 1000 USD 5.25 10.09.2024 58 5.23

За рассматриваемый период общее количество заключенных сделок по сравнению с сентябрем сократилось на 10%. Основное снижение произошло за счет сделок с государственными облигациями и облигациями НБРБ. Их количество сократилось практически в 2 раза, что соответственно снизило их суммарную долю в общем обороте с 32% до 20,6%.

Такой результат связан с приостановкой в середине месяца деловой активности в отношении государственных облигаций, вызванным главным образом ожиданием роста доходностей в данном сегменте рынка.

В то же время количество сделок с корпоративными облигациями практически не изменилось, а в банковском секторе и вовсе выросло на 40%.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок можно выделить сохраняющуюся с сентября высокую активность в отношении облигаций ВГДО 252. Валютная структура (???) этого рейтинга практически не изменилась за месяц: все еще наибольшая активность наблюдается в отношении облигации, номинированных в иностранной валюте.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок полностью обновился, при этом валютная структура этого рейтинга практически не изменилась: сохраняется явное предпочтение долларовых бумаг.

При этом, стоит отметить как аномалию появление в рейтинге облигаций Белинвестбанка, начало обращения которых состоялось ровно 3 года назад. Поскольку такие «старые» бумаги активно не используются инвесторами, а как правило являются частью долгосрочного портфеля, то и делать выводы об изменении в предпочтениях участников рынка не стоит.

В денежном выражении общий объем сделок составил 469.58 млн.рублей, из них :

  • 250.91 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (53.4% от объема);
  • 13.60 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (2.9%);
  • 169.82 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (36.2%);
  • 35.25 млн.рублей с корпоративными облигациями (7.5%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
ГДО 279 100 BYN 0 24.04.2028 183.48 0
ГДО 286 10 BYN 10 20.09.2030 12.75 9.9
ГДО 292 100 BYN 10 27.03.2019 10.55 11.71


ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
НП-СЕРВИС ОДО Оп42 100 BYN 14 31.01.2020 7.43 13.88
Чистый берег ЗАО Оп2 1000 USD 7 13.10.2028 6.77 7
АСБ Лизинг ООО Оп88 100 BYN 8 20.08.2019 3.79 7.95


ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Облигация, выпуск Номинал Валюта номинала ставка купона % Дата погашения Объем сделок, млн.руб Срвз.дох-ть к погашению** по сделкам %
Белинвестбанк ОАО Оп63 10 BYN 10.5 15.10.2021 48.03 11.23
Паритетбанк ОАО Оп15 10000 BYN 10 12.08.2020 30.12 9.83
Белинвестбанк ОАО Оп64 10 BYN 8 15.10.2019 23.87 10.5

Общий объем торгов сократился на 173 млн.рублей, что соответствует снижению на 27% по отношению к объему в сентябре. Такое существенное падение – результат снижения объема сделок в денежном выражении по банковским облигациям почти в 2 раза (на 163 млн.рублей).

В первой половине октября это можно объяснить выжидательной позицией большинства участников рынка в сегменте государственных облигаций, доходности которых находятся на уровнях близких к банковским. А во второй половине месяца: ростом доходностей государственных бумаг и, как следствие, снижением привлекательности банковских облигаций на их фоне.

Что касается государственных облигаций, то спрос на них во второй половине октября восстановился и практически вернулся к уровню сентября (снижение объемов на 6%).

Объем сделок в денежном выражении с корпоративными облигациями весь месяц оставался относительно стабильным и, как результат, остался на уровне предыдущего месяца.

На фоне общего снижения объемов в данном сегменте не произошло изменений, ввиду более высоких показателей доходности характерных для него.

Состав ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок в сравнении с сентябрем сохранился почти полностью. Единственным изменением стало появление в нем ГДО 276. Как результат, на данный момент этот рейтинг включает только бумаги, номинированные в белорусских рублях.

В ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок уже второй месяц входят облигации АСБ Лизинг ООО разных выпусков, что является весьма примечательным.  Если не учитывать это обстоятельство, то рейтинг полностью сменился, а валютная структура стала более «белорусской».

Неизменной остается лишь валютная структура ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок, к слову, она не меняется уже третий месяц подряд. Второй месяц подряд этот рейтинг возглавляют облигации Белинвестбанк Оп63.

Наиболее важным событием прошедшей недели стал рост доходности государственных валютных облигаций до уровня в 5.5% годовых, что и послужило драйвером практически всех произошедших изменений.

А наиболее показательным в плане описания ситуации на фондовом рынке является контраст между долей в общем количестве сделок с корпоративными облигациями (60%) и их долей в общем объеме в денежном выражении (7.5%). Это, в совокупности с тем, что объем сделок в данном сегменте не снижается уже несколько месяцев подряд, показатель того, что на рынок исправно приходят относительно небольшие частные инвесторы. А поскольку их не так уж и много, конкуренция между корпоративными эмитентами будет только расти.

Облигация, выпуск Номинал Валюта Объём выпуска, шт Дата погашения реализовано на 01.10, % реализовано на 31.10, % изменение, %
Альфа-Банк ЗАО Оп28 5000 BYN 8000 25.04.2024 8,75 8,75 0
АСБ Лизинг ООО Оп83 100 BYN 100000 24.05.2019 99,99 99,99 0
АСБ Лизинг ООО Оп84 100 BYN 100000 24.05.2019 0,3 0,3 0
АСБ Лизинг ООО Оп87 100 BYN 600000 18.07.2019 63,79 63,79 0
АСБ Лизинг ООО Оп88 100 BYN 510000 20.08.2019 92,97 92,97 0
АСБ Лизинг ООО Оп89 100 BYN 50000 20.09.2019 92,16 92,16 0
АСБ Лизинг ООО Оп90 100 BYN 50000 20.09.2019 9,72 9,72 0
АСБ Лизинг ООО Оп92 100 BYN 482240 22.11.2019 4,88 4,88 0
АСБ Лизинг ООО Оп93 100 BYN 280000 30.12.2019 36,77 47,39 10,62
АСБ Лизинг ООО Оп95 100 BYN 430000 30.12.2019 99,95 99,95 0
АСБ Лизинг ООО Оп98 10000 USD 400 20.10.2023 0 17,5 17,5
БПС-Сбербанк ОАО Оп90 100 BYN 1000000 12.10.2020 73,14 73,14 0
БПС-Сбербанк ОАО Оп91 100 BYN 1000000 12.10.2022 50,98 50,98 0
БПС-Сбербанк ОАО Оп92 100 BYN 1000000 11.10.2024 75,5 75,5 0
ЗАО “АВАНГАРД ЛИЗИНГ” Оп19 5000 BYN 350 31.08.2032 52 52 0
ЗАО “АВАНГАРД ЛИЗИНГ” Оп24 1000 USD 680 30.09.2038 0 49,41 49,41
ЗАО “Агрокомбинат Несвижский” Оп4 100 BYN 10000 30.04.2023 2,3 2,3 0
ЗАО “Банк “Решение” Оп11 1000 BYN 4000 20.04.2023 69,95 69,95 0
ЗАО “Банк “Решение” Оп8 1000 USD 5000 18.09.2019 70 70 0
ЗАО “Универсам “Центральный” Оп4 1000 USD 2000 31.08.2027 28,95 29,95 1
Конте Спа СООО Оп21 1000 USD 4000 10.09.2024 7,9 29,88 21,98
МТБанк ЗАО Оп31 1000 BYN 40000 22.09.2022 29,2 29,2 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп33 100 BYN 75000 14.02.2019 58,29 58,29 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп37 1000 USD 2000 26.04.2027 53,5 54 0,5
НП-СЕРВИС ОДО Оп38 100 BYN 250000 26.04.2019 46,62 46,62 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп39 100 BYN 17000 28.04.2027 81,59 81,59 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп40 1000 EUR 1000 05.11.2027 3,6 3,6 0
НП-СЕРВИС ОДО Оп42 100 BYN 250000 31.01.2020 19,52 45,83 26,31
ОАО “Агролизинг” Оп10 100 BYN 200000 23.04.2019 50 50 0
ОАО “Агролизинг” Оп11 100 BYN 100000 24.12.2019 70 70 0
ОАО “СтатусБанк” Оп6 10000 BYN 1000 13.07.2023 0 9,8 9,8
ОДО “Белпромстрой” Оп1 10000 USD 200 03.09.2023 12,5 25 12,5
ОДО “ТУТ и ТАМ Логистикс” Оп1 1000 USD 2500 22.08.2025 15,76 19,32 3,56
ООО “Агрофинанс” Оп1 100 EUR 5000 07.05.2023 63,68 100 36,32
ООО “Лизинг-Ресурс” Оп1 100 USD 5000 07.09.2021 38,66 68,08 29,42
ООО “Открытая линия” Оп1 1000 USD 600 22.05.2023 50 71,67 21,67
ООО “Открытая линия” Оп2 1000 BYN 1500 21.05.2021 2,53 2,87 0,34
ООО “Открытая линия” Оп3 1000 USD 500 27.05.2022 39,2 99,2 60
ООО “ПрофитЗерноМаркет” Оп2 1000 USD 1000 29.09.2023 0 57 57
ООО “СКАРБ-био” Оп1 100 USD 4000 10.09.2021 17,35 64,33 46,98
ООО “Солнечный парк” Оп8 100 BYN 100000 01.03.2019 45,46 45,46 0
ООО “Темпл Сити” Оп1 1000 EUR 500 30.06.2022 99,8 99,8 0
ООО “Финпрофит” Оп2 1000 USD 400 31.07.2021 15,25 62 46,75
Паритетбанк ОАО Оп15 10000 BYN 6000 12.08.2020 18,8 35,32 16,52
Пуховичский комбинат хлебопродуктов ОАО Оп2 1000 USD 1000 14.08.2021 10,9 10,9 0
СЗАО “ПРОСТОРМАРКЕТ” Оп4 100 BYN 20000 04.09.2019 0,15 0,15 0
СЗАО “ПРОСТОРМАРКЕТ” Оп5 100 USD 10000 03.09.2021 31,89 74,05 42,16
Туровский молочный комбинат ОАО Оп3 1000 USD 3000 09.08.2023 47,7 58,53 10,83
Туровский молочный комбинат ОАО Оп4 1000 USD 6000 09.08.2023 6,33 9,65 3,32
Чистый берег ЗАО Оп2 1000 USD 3200 13.10.2028 0 100 100
Элема ОАО Оп4 200 USD 8000 29.09.2023 0 2,19 2,19

* -без учета сделок РЕПО
**-среднее арифметическое взвешенное значение доходности к погашению

г. Минск, пр. Победителей 106, офис 34а

Мы не рассылаем спам и сохраняем тайну переписки.

Все материалы, размещенные на сайте ЗАО «Айгенис», имеют исключительно информативные цели и не являются публичной офертой к купле/продаже каких-либо ценных бумаг или осуществлению любых иных инвестиций. Информация, содержащаяся на страницах сайта aigenis.by получена из источников, которые компания считает заслуживающими доверия и надёжными. При этом компания не несёт ответственности за возникшие убытки в связи с использованием содержащейся на страницах сайта информации.
Использование материалов разрешено только с указанием авторства «Айгенис» и наличием активной ссылки на сайт aigenis.by. Информация, опубликованная на сайте с разрешения других правообладателей (в соответствии с размещенными в материалах ссылками), может быть использована только с письменного согласия соответствующих правообладателей, если иное не установлено самим правообладателем.

Лицензия № 02200/5200-126-1116 выданная  Министерством финансов Республики Беларусь