Инвестирование — один из инструментов для сохранения и приумножения капитала. Однако покупка отдельных ценных бумаг без четкой стратегии редко приводит к поставленной цели. Именно поэтому инвесторы формируют инвестиционные активы, объединяя разные активы для достижения своих финансовых целей.
Рассмотрим пример инвестиционного портфеля, а также разберем, как его структура помогает управлять рисками, получать потенциальный доход.
Что такое инвестиционный портфель?
Инвестиционный портфель — это совокупность активов, в которые инвестор размещает капитал для достижения своих финансовых целей. Пример может выглядеть следующим образом: облигации государства, депозиты, корпоративные облигации, драгоценные металлы, акции и другие инструменты.
Главная задача портфеля — не просто объединить различные активы, а сформировать такую структуру, которая позволит найти баланс между потенциальной доходностью, уровнем риска, инвестиционным горизонтом.
Состав портфеля всегда зависит от целей инвестора. Если приоритетом является сохранение капитала, устойчивый планомерный рост, основу портфеля чаще составляют государственные и корпоративные облигации надежных эмитентов, а также другие консервативные инструменты. Если же инвестор ориентирован на более быстрый рост капитала и готов принимать более высокие рыночные риски, доля акций и других активов с потенциалом роста может быть выше.
Именно поэтому два инвестиционных портфеля с одной и той же суммой для инвестиций, но разными целями, могут существенно отличаться друг от друга.
Структура портфеля нашего клиента
На момент анализа в перечень входят следующие позиции:
| Инструмент (тикер) | Доля в портфеле | Ставка по выпуску / Дох-ть к погашению | Валюта | Срок до погашения (лет) |
| ВГДО 335 | 40% | 6,378% / 4,2% | USD (индексация) | ~ 4,7 |
| Айгенис Оп50 | 20% | 16,5% / 16,5% | BYN | ~ 5,5 |
| АВАНГАРД ЛИЗИНГ Оп59 | 13% | 16,75% / 16,75% | BYN | ~ 1,1 |
| МостраГрупп Оп4 | 12% | 7% / 7% | USD (индексация) | ~ 2,6 |
| Хольцгрупп Оп3 | 10% | 19% / 17% | BYN | ~ 2,2 |
| Gold bond | 5% | — / — | GLD (индексация) | ~ 1,1 |
Разбор показывает, что инвестор сделал ставку на умеренно-консервативную стратегию, в основе которой лежат долговые инструменты с прогнозируемым денежным потоком, диверсификацией между различными эмитентами.
Почему инвестор выбрал облигации?
Для многих инвесторов облигации становятся фундаментом инвестиционного портфеля. В отличие от акций, где доходность во многом зависит от изменения рыночной стоимости, облигации позволяют заранее понимать условия инвестирования.
В проспекте эмиссии фиксируются основные параметры выпуска: ставка дохода, сроки и частота выплаты купонного дохода, дата погашения и иные существенные условия.
Поэтому инвестор еще до покупки может оценить ожидаемый денежный поток и сопоставить его со своими финансовыми целями.
Важно понимать, что облигации также связаны с рисками, включая риск эмитента, риск ликвидности и рыночный риск. Однако для консервативных и умеренных стратегий именно облигации часто становятся основным инструментом формирования капитала.
Что дает такая структура портфеля
Диверсификация между эмитентами
Несмотря на то, что структуру активов составляют облигации, его структура хорошо диверсифицирована. Средства распределены между государственными, и корпоративными эмитентами из разных отраслей экономики.
Наибольшую долю — это 40% — занимают облигации государства ВГДО 335 выпуска. Для многих инвесторов такие бумаги являются базовым элементом консервативной стратегии. Обязательства по ним обеспечены государством, а стоимость и выплаты привязаны к иностранной валюте. Это позволяет не только снизить кредитный риск, но защитить часть капитала от колебаний курса национальной валюты.
Также в портфеле представлены бумаги нескольких компаний. Это означает, что инвестор не концентрирует все средства у одного эмитента. Даже если отдельная компания столкнется с временными трудностями, влияние такого события на весь портфель будет ограниченным.
Сочетание различных отраслей
В структуре представлены эмитенты из разных сегментов экономики — финансового сектора, лизинга, промышленности, торговли.
Такой подход позволяет снизить зависимость инвестиций от ситуации в конкретной отрасли.
Ликвидность
Отдельно стоит отметить, что основу портфеля составляют государственные и облигации Айгенис. Совокупно на эти инструменты приходится 65% от общего объема вложений.
Сильной стороной является высокая ликвидность этих бумаг. Сегодня государственные облигации и облигации Айгенис относятся к числу наиболее ликвидных долговых инструментов на белорусском рынке ценных бумаг. Это означает, что инвестор при необходимости имеет больше возможностей для продажи бумаг до погашения по рыночной цене по сравнению с другими инструментами.
Дополнительная защита через золотые облигации
Отдельное место в портфеле занимают “золотые” облигации Айгенис, 35 выпуска.
Стоимость таких инструментов связана с динамикой цены золота, которое традиционно рассматривается инвесторами как защитный актив в периоды экономической неопределенности и высокой инфляции.
Включение подобных инструментов позволяет повысить устойчивость портфеля к различным рыночным сценариям.
Валютная диверсификация
Структура активов сформирована с использованием вложений в разных валютах, что позволяет снизить зависимость от колебаний курса одной валюты.
52% активов размещено в ценных бумагах с доходностью, привязанной к доллару США, 5% — к стоимости золота. Это государственные облигации ВГДО, облигации МостраГрупп и Gold Bond.
Оставшиеся 43% состава вложений занимают облигации в белорусских рублях, которые обеспечивают более высокую текущую доходность. Такая структура позволяет сочетать потенциал сохранения покупательной способности капитала с привлекательным уровнем дохода в национальной валюте.
Распределение по срокам инвестирования
Портфель диверсифицирован по эмитентам, валютам и срокам погашения.
60% портфеля приходится на долгосрочные инструменты со сроком обращения более 4 лет. В эту часть входят государственные облигации ВГДО со сроком до погашения около 5 лет, облигации Айгенис Оп50 со сроком более 5 лет.
Еще 40% размещено в инструментах со сроком до погашения менее 3 лет — облигациях АВАНГАРД ЛИЗИНГ, МостраГрупп, Хольцгрупп и «золотые» облигации.
Такое распределение позволяет инвестору зафиксировать текущий уровень доходности на длительный срок и одновременно сохранить часть средств в инструментах с более коротким инвестиционным горизонтом.
Как оценивается инвестиционный портфель?
Стоимость портфеля не является постоянной величиной.
Для облигаций она складывается из текущей рыночной стоимости бумаг и накопленного купонного дохода. Поэтому даже в периоды между выплатами купонов стоимость портфеля постепенно увеличивается за счет накопления дохода.
Инвестор может в любой момент увидеть актуальную оценку своих активов и проанализировать структуру вложений.
Регулярный мониторинг позволяет своевременно принимать решения о ребалансировке портфеля, фиксации прибыли или реинвестировании полученного дохода.
Что можно понять из этого примера
Этот пример портфеля инвестора показывает, что эффективное управление капиталом не обязательно связано с высокими рисками или постоянным поиском самых доходных инструментов.
Во многих случаях основу долгосрочной стратегии составляют качественные долговые инструменты, диверсификация между эмитентами и последовательное реинвестирование дохода.
Именно такой подход помогает сохранять баланс между потенциальной доходностью и уровнем риска, формируя устойчивый инвестиционный портфель, который работает на достижение финансовых целей инвестора.
