ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЗА ДЕКАБРЬ 2020

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь регулярно предоставляется специалистами инвестиционной компании Aigenis. Основными параметрами анализа выступают:

1. количество сделок по приобретению облигаций (без учета сделок РЕПО) в ходе биржевых торгов на БВФБ.
2. объем в денежном выражении;

В период с 1 по 31 декабря 2020 на биржевом рынке БВФБ было заключено 597 сделок с облигациями, среди которых:

• 264 с государственными облигациями (44,22% от общего числа);
• 104 с облигациями банков Республики Беларусь (17,42%);
• 229 с корпоративными облигациями (38,36%).

В прошедшем 2020-м году минимальные значения в секторе облигаций были зафиксированы в октябре. В ноябре был рост по числу сделок, но торговый объём минимально снижался. В декабре число сделок вернулось к значениям сентября 2020-го года, даже с небольшим превышением.

Кроме того, что рынок облигаций показывает рост, продолжается тренд на изменения интересов инвесторов внутри категорий облигаций. Выросло число сделок с корпоративными бумагами (до 229 в декабре против 149 в ноябре и 113 в сентябре), в процентном отношении доля сделок с корпоративными облигациями выросла до 38,36%.

Банковский сектор остался почти без изменений (104 сделки и 17,42% в декабре против 80 в ноябре и 81 в сентябре). Количество сделок с государственными облигациями в декабре выросло в числовом отношении, но снизилось в процентном (264 сделки и 44,22% в декабре против 251 в ноябре и 391 в сентябре).

ТОП 3 государственных облигаций по кол-ву сделок за рассматриваемый период

Результаты торгов государственными облигациями за декабрь 2020-го года подтверждают наш прогноз, что интерес инвесторов к ценным бумагам, номинированным в евро, будет сохраняться и расти. Об этом свидетельствуют второе и третье места государственных облигаций 254-го и 226-го выпусков, номиналом по 1000 евро за штуку и купонной доходностью в 4,95% и 5,5% соответственно.

На первом месте рейтинга долларовые ВГДО 171-го выпуска с номиналом 100 долларов США и купонной доходностью 3,9%.

Все облигации доступны юридическим лицам, бумаги 254-го выпуска и физическим лицам.

ТОП 3 корпоративных облигаций по кол-ву сделок за рассматриваемый период (без банков)

На первой строчке рейтинга корпоративных облигаций по-прежнему ООО Евроторг с долларовыми облигациями 23-го выпуска. Номинал ценных бумаг 1000 долларов США и купонная доходность 7%. Но число сделок возросло до 45.

На вторую строчку вышло Частное предприятие «ТД» Форсаж Инструмент Бел» с облигациями 1-го выпуска номинированными в 1000 долларов США и купонной доходностью 7%.

На третьей строчке, как и месяцем раньше, СООО «Конте Спа» с облигациями 15-го выпуска, номинированными в 1000 евро.

Все ценные бумаги доступны всем категориям инвесторов.

ТОП 3 банковских облигаций по кол-ву сделок за рассматриваемый период

Вот уже несколько месяцев подряд рейтинг облигаций банковского сектора практически не меняется, за исключением перестановки некоторых выпусков облигаций ООО АСБ «Лизинг» местами. Именно так было и в декабре 2020-го года, когда 114-й и 115-й выпуски вновь поменялись первой и второй строчкой рейтинга.

На третьем месте так же, без изменений по сравнению с декабрём, облигации 70-го выпуска ОАО «Белинвестбанка», номинированные в белорусских рублях.

Все облигации банковского сектора в нашем рейтинге номинированы в белорусских рублях и доступны только для юридических лиц.

В денежном выражении общий объем сделок в ноябре 2020 года составил 424,06 млн рублей, в числе которых:

• 192,46млн рублей по сделкам с государственными облигациями (45,39% от общего объема);
• 199,32 млн рублей по сделкам с облигациями остальных банков РБ (47%);
• 32,28млн рублей по сделкам с корпоративными облигациями (7,61%).

Анализ сектора облигаций белорусского фондового рынка подтверждает тренд на рост инвестиционной привлекательности корпоративных бумаг и снижения объёма в секторе государственных облигаций. Первые выросли в денежном выражении по сравнению с сентябрём-ноябрём 2020-го года в три-четыре раза и в декабре сделки с корпоративными облигациями составили 7,61% от общего объёма. Банковские бумаги впервые обошли в процентном отношении государственные облигации, но в большей степени за счёт снижения объёма последних (47% банковских облигаций против 45,39% государственных).

В целом это соответствует тенденции изменений на финансовом рынке Беларуси, когда экономика ищет возможности решения финансовых вопросов через рыночные инструменты, а не только банковские продукты.

ТОП 3 государственных облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период

 Рейтинг государственных облигаций в денежном выражении почти совпадает с рейтингом по числу сделок.

На первом месте облигации 254-го выпуска, номинированные в евро и купонной доходностью 4,96%.

На второй и третьей строчке облигации 171-го и 243-го выпусков, номинированные по 100 и 1000 долларов США (соответственно) с купонной доходностью 3,9% и 5,5%.

Лидеры рейтинга доступны как для юридических (171-й выпуск), так и для физических лиц (254-й и 243-й выпуски) .

ТОП 3 корпоративных облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период (без банков)

На первое место в рейтинге корпоративных облигаций вышли бумаги 45-го выпуска ОДО НП-СЕРВИС. Облигации номинированы в белорусских рублях по 1000 рублей за штуку и с купонным доходом в 16%.

Второе место за ОАО «Агролизинг» также с рублёвыми бумагами (номинал 100 рублей и купонная доходность 10,75%).

На третьей строчке Частное предприятие «ТД» Форсаж Инструмент Бел» 1 выпуска с долларовыми облигациями по 1000 долларов США за штуку и купонной доходностью 7%.

Все бумаги доступны всем категориям инвесторов – юридическим и физическим лицам.

ТОП 3 банковских облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период

В очередной раз рейтинг облигаций банковского сектора поменялся, и в декабре 2020-го года его возглавило ОАО «Белинвестбанк» с рублёвыми бумагами по 1000 белорусских рублей за штуку и с купонной доходностью 7,75%.

На второй строчке рейтинга 34-й выпуск ЗАО МТБанк также с рублёвыми облигациями по 1000 белорусских рублей за штуку и купонной доходностью 10,25%.

На третьей позиции также рублёвые бумаги 103-го выпуска ОАО БПС-Сбербанк.

Все облигации этой категории доступны для юридических  и для физических лиц.

Станут ли итоги декабрьских торгов точкой разворота или нет – выяснится через один-два месяца. Но высока вероятность того, что с началом нового финансового года будет расти объём фондового рынка, как основного источника финансирования. На это косвенно указывает тот факт, что во всех категориях представленного рейтинга текущая доходность ниже купонной. Это говорит о растущем спросе на ценные бумаги. А это, в свою очередь, ведёт к повышению цены на бумаги или снижению доходности.