Обзор эмитента акций ОАО «Брест-ВТИ»

Об эмитенте

История ОАО «Брест-ВТИ» ведет отсчет с 1981 года, когда начал свою работу «Брестский завод по ремонту вычислительной техники», занимавшийся сервисным обслуживанием вычислительных комплексов. В 1994 году предприятие было преобразовано в открытое акционерное общество. На начало 2022 года акционерами являются 2 юридических лица и 151 физическое лицо, государство доли в уставном фонде предприятия не имеет.

В настоящее время основными направлениями деятельности ОАО «Брест-ВТИ» являются:

• сбор и прием лома оборудования и приборов, содержащих драгметаллы, сбор и переработка бытовой техники;
• продажа, техническое обслуживание и ремонт вычислительной и оргтехники, кассовых аппаратов, весов и торгового оборудования;
• проектирование, монтаж и техническое обслуживание систем связи, видеонаблюдения, охранной и пожарной сигнализации, локальных вычислительных сетей.

По итогам 2021 года сбор и переработка оборудования и бытовой техники составили 56,6% от полученной выручки. Помимо Бреста у предприятия открыты пункты сбора бытового лома еще в 9 городах Брестской и Гродненской областей.

Среднесписочная численность работающих в ОАО «Брест-ВТИ» в 2021 году – 154 человека (в 2016 году – 125 человек).

Структура активов и пассивов эмитента

Чистые активы предприятия по состоянию на 01.01.2022 составили 1 405 тыс. рублей. За последние 5 лет они увеличились в 1,5 раза, при этом, за исключением 2021 года, акционерам выплачивались дивиденды.

В структуре активов ОАО «Брест-ВТИ» основную часть составляют краткосрочные активы: дебиторская задолженность – 52,4%, денежные средства и эквиваленты – 17,5%, запасы – 16,2%.

Основные статьи в структуре пассивов: кредиторская задолженность – 53,9% и собственный капитал – 45,4%.

За последние 5 лет структура баланса предприятия изменялась незначительно.

Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Брест-ВТИ» имеет значение ниже нормативного. Однако отметим, что установленный законодательством норматив для вида деятельности, обеспечившего основной приток выручки предприятия, один из самых высоких. Коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами и обеспеченности обязательств активами в пределах нормы.

Финансовые результаты деятельности эмитента

Совокупный среднегодовой темп роста выручки (CAGR) за 2017–2021 годы составил 16,5%. При этом рентабельность за этот период снизилась до 3,3%.

Снижение рентабельности нивелировало рост выручки, предприятие остается стабильно прибыльным, однако финансовые результаты при этом не растут.

Согласно утвержденному на общем собрании акционеров прогнозу финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Брест-ВТИ» на 2022 год планируется рост выручки от реализации 3,0% процента и снижение рентабельности до 2,7%.

При значительном остатке на балансе предприятия денежных средств и их эквивалентов несколько странным выглядит отсутствие значимых результатов от инвестиционной деятельности, например процентов по депозитам. Судя по тому, что в отчете о прибылях и убытках отсутствуют курсовые разницы от пересчета активов, все денежные средства хранятся в белорусских рублях.

В рассматриваемом периоде улучшились показатели оборачиваемости дебиторской задолженности и материалов.

ОАО «Брест-ВТИ» не имеет задолженности по кредитам и банкам, но использует лизинг для приобретения основных средств.

Мультипликаторы

Некоторое ухудшение эффективности деятельности предприятия подтверждается и значениями мультипликаторов, из которых только отношение чистых активов в выручке от реализации демонстрирует положительную динамику.

Стоимость акций

Уставный фонд ОАО «Брест-ВТИ» составляет 4 625,50 руб. и разделен на 46 255 простых (обыкновенных) акций номинальной стоимостью 0,10 руб. Балансовая стоимость акций (обеспеченность их имуществом) на 01.01.2022 составляла 30,38 руб., к сравнению на 01.01.2017 – 19,67 руб.

За последние 5 лет количество акционеров ОАО «Брест-ВТИ» уменьшилось на 50. При этом на Белорусской валютно-фондовой бирже с ними была совершена только 21 сделка купли-продажи. Видимо, часть акций сменили своих владельцев в результате сделок мены, дарения или отступного.

Цена акций демонстрирует высокую волатильность. Средневзвешенная цена за февраль-май 2018 года – 1,55 руб. В марте 2020 года 1 500 акций были проданы по цене 35,00 руб. До конца года 2020 года состоялось еще 8 сделок: общее количество акций – 2 688, цена – 6,00 руб. В 2021 году одна сделка состоялась по цене 0,10 руб. за акцию и шесть сделок по цене 1,00 руб. за акцию. Последние две сделки состоялись 04.04.2022 по цене 8,00 руб. и 8,50 руб. за акцию.

С 12.05.2022 по 30.06.2022 будет действовать размещенное на ЕПФР предложение о покупке акций по цене 8,00 руб.

Дивиденды

По итогам 2021 года дивиденды акционерам ОАО «Брест-ВТИ» не начислялись, за предыдущие 4 года в сумме было начислено 53,7 тыс. руб. дивидендов. Как правило, предприятие направляет на дивиденды 7% от полученной прибыли. Согласно прогнозу ОАО «Брест-ВТИ» по результатам 2022 года прогнозируется прибыль в размере 190 тыс. руб., при этом акционеры могут ожидать дивидендов в размере 0,2875 руб. на одну акцию. В таком случае при покупке акций по цене 8,00 руб. дивидендная доходность составит 3,6% годовых.

Выводы и предположения

Несмотря на прибыльную деятельность ОАО «Брест-ВТИ» и регулярную выплату дивидендов (за исключением 2021 года), акционерам есть над чем подумать. Дивидендная доходность акций прогнозируется достаточно низкая, а заявленная в предложении о покупке акций цена в 8,00 руб. за акцию выше цены большинства сделок за последние годы.

Продать акции на пике и вложить в более доходные инструменты может быть хорошим решением. А сделать это максимально быстро и удобно поможет мобильное приложение AIGENIS invest.

Обзор не является инвестиционной рекомендацией. ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.

Информация подготовлена на основании данных открытых источников:

https://brestvti.by/

https://egr.gov.by

https://portal.gov.by

https://www.centraldepo.by

https://www.bcse.by