Продолжаем анализировать результаты торгов на Белорусской валютно-фондовой бирже за 01.09.2022. Напомним, что в этот день торговались 59 акции, из них: у 38 были только заявки на продажу, у 9 – только заявки на покупку, у 12 – встречные заявки. Сегодня рассмотрим несколько компаний, чьи акции выставлялись на продажу, но не смогли заинтересовать покупателей.
Проанализировав финансовые результаты эмитентов, можно прийти к выводу об отсутствии разумного экономического обоснования цены предложения у многих заявок на продажу. Возможно, у продавцов есть какие-либо свои аргументы, но всерьез рассчитывать найти покупателя акций убыточной компании предлагая цену выше балансовой стоимости акций, пожалуй, не стоит.
Поэтому мы выбрали только те компании, которые в последние 3 года работают с положительным финансовым результатом, и цена акций которых наименее отличается от уровня, потенциально интересного покупателям.
(тикер – БерезаМКК А5)
На продажу выставлялись 258 акций ОАО «Березовский мясоконсервный комбинат» с минимальной ценой продажи 7,00 руб. Поскольку компания практически полностью контролируется государством, покупать акции стоит только в расчете на доход от дивидендов. Дивиденды за 2019–2021 годы составили 0,14761 руб., 0,15057 руб. и 0,10679 руб. соответственно. Учитывая их размер, цена продажи, которая может заинтересовать покупателя, должна быть на порядок ниже предложенной. Возможно, продавец ориентировался на цену последней сделки с акциями ОАО «Березовский мясоконсервный комбинат» – 22.08.2022 продано 2 акции по цене 7,00 руб. Однако, покупка 2 акций не совершается с целью получения экономической выгоды, поэтому, на наш взгляд, не может в данном случае служить ценовым ориентиром. Продавцу, пожалуй, следует или существенно снизить цену, или попытаться дробить свой пакет и искать покупателей, которые просто готовы приобрести несколько акций компании не особо оценивая их справедливую стоимость. При этом стоит учитывать, что затраты на совершение нескольких мелких сделок могут превысить потенциальную прибыль.
В данном случае покупателям предлагалась 661 акция с минимальной ценой в 4,80 руб., потенциальный объем сделки при этом был равен 3 172,80 руб. В 2022 году акции СОАО «Гомелькабель» уже продавали по такой цене, но при этом максимальное их количество в одной сделке было 30 штук. В последние 3 года компания не выплачивала дивиденды. 2021 год компания закончила с ростом выручки, прибыли и рентабельности. Мультипликатор P/E(капитализация/прибыль) исходя из предложенной цены равен 1,3. Полагаем, что даже если инвесторы и не заинтересуются покупкой акций СОАО «Гомелькабель» в ближайшее время, то по крайне мере будут следить за компанией, как потенциально интересным активом.
ОАО «КЕРАМИН» известный успешный бренд, компания получает прибыль и работает с хорошей рентабельностью, размер начисленных акционерам дивидендов составляет: 2019 – 2,90 руб., 2020 – 3,45 руб., 2021 – 2,32 руб. Но предлагаемая продавцом для 570 акций цена в 950,00 руб. не позволит покупателю получить экономический эффект от такой покупки. Да и контроля над компанией пакет 0,06% акций не принесет. В 2021 году с акциями ОАО «КЕРАМИН» были совершены 2 сделки: 2 акции по цене 40,00 руб. и 9 акций по цене 869,00 руб. Полагаем, первая из этих цен ближе к тому уровню, который может стать ориентиром для поиска потенциального покупателя.
4 293 акции ОАО «Кобринагромаш» (2,23% уставного фонда) выставлялись на продажу с ценой 25,00 руб. В августе 2022 года акции компании уже покупали по такой цене, но это были маленькие пакеты порядка 10 акций. 2021 год для компании был весьма успешным, что позволило в 3 раза увеличить размер начисленных дивидендов (2019 – 0,70 руб., 2020 – 0,63 руб., 2021 – 1,87 руб.). При предлагаемой продавцом цене мультипликатор P/E равен 3,2. Полагаем, что при разумном снижении цены, акции ОАО «Кобринагромаш» имеют потенциал найти своего покупателя.
В данном случае нам интересной показалась высокая рентабельность ОАО «Витебский универмаг» по конечному финансовому результату, хотя причины почти двукратного снижения выручки с 2020 года конечно требуют отдельного анализа. Размер начисленных дивидендов снижается: 0,08718 руб. в 2019 году, 0,05098 руб. в 2020 году и 0,04961 руб. в 2021 году. Тем не менее, учитывая относительно небольшое количество акционеров, предположим, что среди них есть те, кто заинтересован в увеличении своей доли. При цене для 1 450 акций в 20,00 руб. мультипликатор P/E составляет 20,2. На таких условия предложение покупателям не показалось интересным. А вот ориентир последней сделки (01.08.2022 587 акций ОАО «Витебский универмаг» были проданы по цене 7,85 руб.) может уже и заинтересовать кого-либо из ключевых акционеров компании.
01.09.2022 к покупке предлагались 10 акций ОАО «Пеленг», подробную информацию о компании можно найти в нашем обзоре. Данный актив многие инвесторы хотели бы иметь у себя в портфеле, но раньше его практически невозможно было купить. В данном случае предлагаемая минимальная цена продажи в 3 000,00 руб., даже несмотря на значительные дивиденды, выплачиваемые компанией, не заинтересовала покупателей.
Также в этот день не нашла своего покупателя 31 акция СП ОАО «Брестгазоаппарат». Цена предложения (999,00 руб.) была фактически равна верхней границе диапазона, в котором они в последнее время торговались (950,00–1 000,00 руб.). Акции компании являются одними из самых ликвидных бумаг и уже в начале сентября на бирже состоялись следующие сделки:
02.09.2022 продано 7 акций по цене 950,00 руб.;
05.09.2022 продана 31 акция, средневзвешенная цена сделок 998,22 руб.
Компания СП ОАО «Брестгазоаппарат» всем хорошо известна, о ней мы уже писали в одном из наших предыдущих обзоров, поэтому в данном материале просто напоминаем, на каком уровне ее акции торговались с начала текущего года.
В последней части нашего анализа рассмотрим акции тех компаний, по которым на торгах были встречные заявки, но покупатели и продавцы не смогли сойтись в цене.
_________________________
Обзор не является инвестиционной рекомендацией. ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.
Материал подготовлен 12.09.2022.
Использование материалов допускается только с письменного согласия ЗАО «Айгенис».
Для этого необходимо зарегистрироваться в приложении (стать клиентом) и оформить консультационный договор:
6 бел.руб., в т.ч. НДС
27 бел.руб., в т.ч. НДС
45 бел.руб., в т.ч. НДС
Ваш личный менеджер проконсультирует вас по всем интересующим вопросам!
Вся информация по вебинару, напоминание и ссылка на участие в телеграм-бот. Получить ссылку
Заполните поля ниже и оставьте отзыв
Оцените компанию Айгенис и ее сервис