ГОДОВОЙ ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 2020: РАСШИРЕННАЯ АНАЛИТИКА - Aigenis
Главная » Обзоры рынка » ГОДОВОЙ ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 2020: РАСШИРЕННАЯ АНАЛИТИКА

ГОДОВОЙ ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 2020: РАСШИРЕННАЯ АНАЛИТИКА

Обзоры рынка

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают:

  • объем, в денежном выражении;
  • количество сделок по приобретению облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

 

Предлагаем вашему вниманию более подробный анализ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ 2020 по категориям эмитентов фондового рынка.

Банковский сектор – облигации, выпущенные коммерческими банками Республики Беларусь.

Корпоративный сектор – облигации, эмитентами которых являются субъекты реального сектора (всех видов собственности), инвестиционные компании и прочие участники рынка.

Государственный сегмент – ценные бумаги, эмитированные Министерством финансов Республики Беларусь.

НБРБ – облигации, эмитентом которых является Национальный банк Республики Беларусь.

 

Все облигации, которые находятся в обращении на белорусском фондовом рынке, могут быть номинированы в белорусских рублях, евро, долларах США либо российских рублях. Также бумаги могут быть доступны для покупки/продажи юридическим и физическим лицам в разных вариантах.

Как мы видели из общих итогов 2020-го года, в силу ряда обстоятельств, количество сделок увеличилось минимально, также незначительно вырос объём рынка в денежном выражении. Более детальный анализ представлен в следующей таблице.

 

Количество и объем сделок с облигациями по сегментам в 2019-20 годах

СегментКоличество сделокОбъем сделок, млн.рублей
2019 год2020 годизменение, (+/-)%2019 год2020 годизменение, (+/-)%
Банковский15041307-31,12765,122119,18-23,4
Корпоративный26181961-25,1793,32338,88-57,3
Государственный38116467+69,75387,669536,69+77,0
НБРБ1814350-80,71304,08216,85-83,4

Как мы отмечали, 2020-й год стал достаточно непростым для белорусского фондового рынка, что наглядно отражено в представленной таблице.

В силу того, что число сделок и денежный объём изменились незначительно, можно говорить о том, что произошла смена интересов инвесторов в пользу государственных облигаций. Это тенденция наметилась ещё в предыдущие годы, в 2020-м этот тренд существенно укрепился.

Также немаловажной деталью является тот факт, что со второй половины 2020-го года на фондовом рынке отсутствовали в обращении облигации Нацбанка Беларуси. Несколько выпусков не состоялось, все предыдущие были погашены. Буквально под занавес прошлого года (30 декабря) Нацбанк осуществил один выпуск рублёвых облигаций на сумму в 75 млн белорусских рублей с обращением в 92 дня, но эта эмиссия войдёт уже в статистику 2021-го года. Это наглядно показано на нижнем графике.

Таким образом, общее падение фондового рынка было компенсировано ростом одного сегмента, а именно государственными облигациями Минфина (см.график).

В следующей таблице мы проанализируем изменения фондового рынка в 2020-м году более детально, в привязке к валютам облигаций и с разбивкой по секторам.

 

Количество и объем сделок с облигациями по сегментам и валюте в 2019-20 годах

СегментВалюта номинала

облигаций

Количество сделокОбъем сделок, млн.рублей
2019 год2020 годизменение,(+/-)%2019 год2020 годизменение, (+/-)%
БанковскийBYN1451988-31,92745,752066,03-24,8
EUR11312000,1612,66+7812,5
USD5236-30,819,240,49+110,9
Корпоративный

 

BYN623213-65,8673,57113,11-80,2
EUR115103-10,418,2136,66+650,9
USD1880  1645-12,5101,5569,11-31,9
Государственный

 

BYN332-93,9353,8315,66-95,6
EUR2671327+3971210,61482,16+22,4
USD35115138+46,33823,228038,87+110,3
 

НБРБ

 

BYN0130022,250
USD1814337-81,41304,08194,6-85,1

Есть одна общая тенденция, которая проявилась во всех категориях облигаций – снижение интереса инвесторов к рублёвым бумагам и рост спроса на бумаги, номинированные в иностранных валютах.

Особенно ярко это проявилось в категории банковских облигаций, где рост и числа сделок и объёма в денежном выражении облигаций в евро составил четырёхзначные числа. Безусловно, не последнюю роль в этом сыграл эффект низкой базы, но, всё-таки рост евро против доллара США на мировых рынках получил вот такой белорусский оттенок.

В категории корпоративных бумаг основной объём рынка в денежном выражении был сформирован также облигациями, номинированными в евро. Примечательно, что хотя число сделок с корпоративными бумагами в евро немного снизился, денежный объём вырос более чем в шесть раз.

Государственный сектор облигаций дал, как мы оценили выше, основной объём фондового рынка в прошлом году. Существенно снизился объём сделок по всем параметрам по рублёвым облигациям, вырос спрос на валютные бумаги в евро и долларах США. Спрос на последние в денежном выражении увеличился вдвое.

И Нацбанк временно поставил собственные облигации на паузу, о чём красноречиво свидетельствует статистика.

Следующие объединённые диаграммы наглядно подтверждают приведённый выше анализ.

В 2020-м году продолжил развитие тренд на рост фондового рынка в категории государственных облигаций в иностранных валютах. ВГДО, номинированные в долларах США ушли в лидеры с существенным отрывом от пелотона.

Во второй половине 2020-го года на фоне снижения доллара США на мировом валютном рынке, вдогонку долларовым облигациям вырос интерес к бумагам, номинированным в евро. Эта тенденция справедлива почти для всех категорий облигаций.

Сохраняется рыночный интерес к корпоративным облигациям в долларах США и, традиционно, к облигациям банковского сектора, номинированным в белорусских рублях.

Как мы писали в предыдущем обзоре, эти тенденции отражают общее состояние финансового рынка Беларуси в целом, который в прошлом году находился под воздействием ряда факторов. Тем не менее фондовый рынок закончил этот непростой год с положительным результатом.

Это, в свою очередь, даёт основание полагать, что при снижении давления на финансы и фондовый рынок результаты текущего 2021-го года будут выше по сравнению с прошедшим 2020-м годом.

Напоследок представляем Вашему вниманию рейтинги наиболее популярных бумаг, полностью отображающие тенденции 2020 года:

ТОП 5 облигаций по количеству совершенных сделок в 2020 году

Облигация, выпускНоминалВалюта номиналаставка купона %Дата погашенияКол-во сделокСрвз.дох-ть к погашению**по сделкам %
ВГДО 2651000USD3,712.01.20274353,87
ВГДО 171100USD3,920.09.20303863,99
ВГДО 2691000USD515.05.20252924,98
АСБ Лизинг ООО Оп114100BYN6,7531.12.20242367,37
АСБ Лизинг ООО Оп115100BYN8,7531.12.20241428,93

 

ТОП 5 облигаций по объему совершенных сделок в 2020 году

Облигация, выпускНоминалВалюта номиналаставка купона %Дата погашенияОбъем сделок, млн.рубСрвз.дох-ть к погашению**по сделкам %
ВГДО 2651000USD3,712.01.2027417,283,87
ВГДО 171100USD3,920.09.2030327,663,99
Белинвестбанк ОАО Оп701000BYN7,7501.07.2021263,937,75
ВГДО 2541000EUR4,9528.11.2025226,224,19
БПС-Сбербанк ОАО Оп1031000BYN1203.12.2026208,779,34

 

*-без учета сделок РЕПО
**-среднее арифметическое взвешенное значение доходности к погашению

instagram вконтакте facebook