Информация о промежуточных итогах деятельности ООО «Европейское аграрное агентство» подготовлена на основании финансовой отчетности эмитента, размещенной на ЕПФР.
По данному выпуску эмитентом допущен дефолт по выплате купонного дохода по сроку платежа 30.11.2024.
По итогам финансово-хозяйственной деятельности эмитента за 9 месяцев 2024 года стоимость его активов (валюта баланса) снизилась по сравнению с началом года на 25% (-10 762 тыс. руб.) и составила 32 621 тыс. руб. Наиболее существенное снижение размера активов произошло в 3 квартале 2024 года (-4 833 тыс. руб.).
В 2023 году активы эмитента снизились на 12% (- 5 673 тыс. руб.).
На последнюю отчетную дату в структуре активов эмитента наибольшую долю (66%) составляют долгосрочные активы, общей стоимостью 21 581 тыс. руб., снизившиеся в целом за 9 месяцев на 28% (-8 354 тыс. руб., в том числе в 3 квартале -4 870 тыс. руб.). Преобладающее значение долгосрочных активов наблюдается на протяжении всех анализируемых периодов.
Долгосрочные активы эмитента в основном сформированы за счет остаточной стоимости основных средств в размере 19 174 тыс. руб. (89%), снизившейся за 9 месяцев на 31% (-8 419 тыс. руб., в том числе в 3 квартале –4 885 тыс. руб.)
Краткосрочные же активы в основном представлены краткосрочной дебиторской задолженностью в размере 7 177 тыс. руб. (65% краткосрочных активов), которая за 2024 год снизилась на 9% (-746 тыс. руб.) и остатками готовой продукции и товаров для перепродажи в размере 636 тыс. руб. (24% краткосрочных активов), снизившихся за отчетный период на 28% (-1 032 тыс. руб.).
Таким образом, общее снижение активов эмитента в 2023 году в основном было обусловлено снижением стоимости основных средств вследствие их продажи.
На 01.10.2024 года, в структуре пассивов эмитента, основной удельный вес (51%) приходится на задолженность по краткосрочным обязательствам. Преобладающее значение краткосрочных обязательств наблюдается на протяжении последних 3-х лет.
Краткосрочные обязательства в основном (на 97%) сформированы за счет кредиторской задолженности в размере 16 244 тыс. руб., снизившейся за 9 месяцев на 20% (-3 968 тыс. руб., в том числе в 3 квартале -2 626 тыс. руб.), а долгосрочные обязательства в полном объеме за счет долгосрочных кредитов и займов в размере 4 680 тыс. руб., увеличившихся за 2924 год на 73% (+1 971 тыс. руб. в том числе в 3 квартале +3 954 тыс. руб.).
Основными источниками формирования собственного капитала эмитента (66%) является добавочный капитал в размере 7 430 тыс. руб., в 2024 году не изменявшийся и нераспределенной прибыли в размере 3 751 тыс. руб. (34%), увеличившейся в 2024 году за счет полученной чистой прибыли на 23% (+712 тыс. руб., в том числе в 3 квартале +227 тыс. руб.).
За 9 месяцев 2024 года, за счет полученной в этом периоде чистой прибыли, стоимость чистых активов эмитента увеличилась на 7% (+712 тыс. руб.).
За 9 месяцев 2024 года эмитент получил выручку от реализации в размере 5 413 тыс. руб., что на 75% (-16 304 тыс. руб.) ниже выручки, полученной в аналогичном периоде прошлого года. Рентабельность продаж за 9 месяцев 2024 года сохранила отрицательную динамику, как и в аналогичном периоде прошлого года. При этом, в сравнении с аналогичным периодом прошлого года общее значение показателя стало существенно хуже (-52,4 процентных пункта), достигнув значения -58,3%. Отметим, что в 2023 году рентабельность основного вида деятельности эмитента также была отрицательной, но не столь значительной как в 2024 году.
Таким образом можно констатировать тот факт, что операционная деятельность эмитента приобрела устойчиво убыточный характер, с ярко выраженной отрицательной динамикой и существенным ухудшением в 2024 году.
По итогам 9 месяцев 2024 года эмитент получил чистую прибыль в размере 718 тыс. руб., в то время как за аналогичный период прошлого года был зафиксирован убыток в размере 1 481 тыс. руб. В 1 квартале 2024 года эмитент понес убыток в размере 261 тыс. руб., однако во 2 и 3 кварталах была получена прибыль 752 тыс. руб. и 227 тыс. руб., что позволило компенсировать убыток первого квартала и завершить 3 квартал с положительным финансовым результатом.
За 9 месяцев 2024 года эмитент получил убыток от текущей деятельности в размере 1 542 тыс. руб.
Основными причинами убытка от текущей деятельности стали высокая доля себестоимости реализованной продукции (91% выручки от реализации) и значительные управленческие расходы (38% выручки от реализации).
Доходы по инвестиционной деятельности в последнем периоде составили 5 538 тыс. руб., и в полном объеме были сформированы за счет доходов от выбытия основных средств, а расходы 2 426 тыс. руб. также практически в полном объеме сформированных за счет расходов от выбытия основных средств в сумме 2 420 тыс. руб. Таким образом, по итогам 9 месяцев 2024 года прибыль по инвестиционной деятельности эмитента составила 3 112 тыс. руб., и в полном объеме была сформирована за счет продажи основных средств эмитента.
По финансовой деятельности в 2024 году доходы составили 444 тыс. руб., и практически в полном объеме были сформированы за счет положительных курсовых разниц от пересчета активов и обязательств, выраженных в иностранной валюте в размере 437 тыс. руб. Расходы по финансовой деятельности составили 1 004 тыс. руб. из них 441 тыс. руб. (44%) — отрицательные курсовые разницы от пересчета активов и обязательств в иностранной валюте, 335 тыс. руб. (33%) — проценты, уплаченные по кредитам и займам и 228 тыс. руб. (23%) – прочие расходы, В целом, убыток по финансовой деятельности эмитента составил 560 тыс. руб.
Таким образом, прибыль от инвестиционной деятельности, полученная за счет продажи основных средств, компенсировала убытки по текущей и финансовой деятельности эмитента. В результате общая прибыль до налогообложения за 9 месяцев 2024 года составила 1 010 тыс. руб.
За 9 месяцев 2024 года дебиторская задолженность эмитента снизилась на 9% (-746 тыс. руб.) и составила 7 177 тыс. руб., а кредиторская на 20% (-3 968 тыс. руб.), составив на конец отчетного периода 16 244 тыс. руб.
Данные изменения привели к определенному ухудшению коэффициента соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (нормируемое значение 0,9–1,0) по сравнению с предыдущей отчетной датой (с 0,39 на начало года до 0,44 на последнюю отчетную дату).
В составе кредиторской задолженности основной удельный вес (48%) приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками в сумме 7 726 тыс. руб., которая за 9 месяцев 2024 года уменьшилась на 36% (-4 438 тыс. руб., в том числе в 3 квартале -4 729 тыс. руб.).
За 9 месяцев 2024 года общий размер задолженности по кредитам, займам и лизингам, в целом, снизился на 46% (-5 287 тыс. руб.). На протяжении всех анализируемых периодов в структуре платных финансовых обязательств преобладающее значение имеют долгосрочные обязательства (на 01.10.2024 – 76%).
Долгосрочные платные обязательства в полном объеме сформированы за счет долгосрочных кредитов и займов, увеличившихся за 9 месяцев на 73% (+1 971 тыс. руб.). В целом же задолженность по долгосрочным обязательствам за 9 месяцев 2024 года за счет снижения задолженности по договорам лизинга снизилась на 29% (-1 898 тыс. руб.).
Краткосрочные платные обязательства в основном (на 72%) сформированы за счет краткосрочных обязательств по лизинговым платежам в размере 1 090 тыс. руб., снизившихся за 9 месяцев на 31% (-494 тыс. руб.)
В целом, задолженность эмитента по краткосрочным кредитам, займам и лизингу за 9 месяцев 2024 года снизилась на 69% (-3 389 тыс. руб.).
Данный коэффициент отражает уровень долговой нагрузки компании и показывает за какое время (лет) компания сможет исполнить свои обязательства, направляя на их погашение весь чистый денежный поток. Чем выше значение показателя, тем больше уровень долговой нагрузки, а значит, и риск неисполнения финансовых обязательств.
В международной практике «нормальным» представляется коэффициент, значение которого <3. Компании с показателем превышающим 4–5, характеризуются высокой долговой нагрузкой.
Уровень долговой нагрузки относительно деятельности эмитента повышенный.
Коэффициент финансового левериджа показывает соотношение заемного и собственного капитала компании. Оптимальным соотношением считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1.
Показатель финансового левериджа, существенно улучшившись в 2022 году (по причине значительного роста в данном периоде собственного капитала за счет формирования добавочного капитала вследствие проведенной переоценки основных средств), в 2023 году существенно не изменился, а по итогам 9 месяцев 2024 года за счет снижения доли заемных обязательств улучшился до 1,92.
На последнюю отчетную дату два ключевых финансовых показателя (К1 и К2) не соответствуют установленным нормативам, что свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса эмитента и его нестабильном финансовом положении. С 2021 года наблюдается значительное ухудшение этих показателей.
Рентабельность капитала (ROE) в 2024 год существенно улучшилась и составила 8,6% (против -21,1% за 2023 год), а рентабельность активов (ROA) достигла 2,9% (против -5,1% за 2023 год).
Проведенный анализ указывает на существенное ухудшение финансового положения эмитента — устойчивая отрицательная динамика снижения активов, неудовлетворительная структура баланса, снижение за 9 месяцев 2024 года на 75% выручки от реализации по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, отрицательное значение рентабельности продаж за 3 квартала 2024 года (-58,3%) и значительное ухудшения данного показателя по сравнению с предыдущим годом с приобретением устойчиво убыточного характера операционной деятельности.
Также необходимо отметить высокую зависимость эмитента от его неоперационных доходов — чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года была получена исключительно за счет продажи основных средств, а не от основной деятельности. Денежные средства, полученные от продажи основных средств, предположительно были направлены на погашение задолженности по кредитам, займам и лизингу, а также кредиторской задолженности перед поставщиками.
Несмотря на снижение на 46% общего размера задолженности по кредитам, займам и лизингам, уровень долговой нагрузки у эмитента остается достаточно высоким.
Отметим, что в апреле 2024 года эмитент допустил дефолт по третьему выпуску облигаций, не сумев погасить их номинальную стоимость и выплатить купонный доход. Причиной невыполнения обязательств стало списание денежных средств, предназначенных для погашения облигаций, в счет погашения просроченных обязательств ООО «Коммерц-лизинг», по которым эмитент выступает поручителем. Таким образом, помимо прямых рисков, связанных с текущим финансовым состоянием, у эмитента возникает дополнительная ответственность за выполнение обязательств аффилированной стороны. Объем этих потенциальных обязательств остается неизвестным, что создает дополнительную неопределенность.
Кроме того, в ноябре 2024 года в связи со значительными финансовыми затруднениями (арест счета) эмитент допустил дефолт по выплате купонного дохода по действующему 4 выпуску облигаций, который на данный момент так и не выплачен.
На момент подготовки обзора у эмитента имеется задолженность по налогам со сроком образования 01.11.2024 года (42 дня), а также значительная задолженность по судебным и исполнительным производствам.
10 декабря 2024 года в рамках судебного взыскания долгов Управлением принудительного исполнения Главного управления юстиции Мингорисполкома был проведен аукцион по продаже недвижимого имущества, принадлежащего эмитенту находящегося по адресу г. Минск ул. Платонова 1б-3 числящегося в залоге по кредиту в размере 570 тыс. долларов США выданному ОАО «Белгазпромбанк», который был признан несостоявшимся ввиду отсутствия участников.
В целом, текущее финансовое состояние эмитента вызывает очень серьезные опасения, риск неплатежеспособности эмитента крайне высокий.
________________________
Информация, содержащаяся в данном обзоре, представляется исключительно в информационных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.
Материал подготовлен 13.12.2024.
Использование материалов допускается только с письменного согласия ЗАО «Айгенис».
Для этого необходимо зарегистрироваться в приложении (стать клиентом) и оформить консультационный договор:
6 бел.руб., в т.ч. НДС
27 бел.руб., в т.ч. НДС
45 бел.руб., в т.ч. НДС
Ваш личный менеджер проконсультирует вас по всем интересующим вопросам!
Вся информация по вебинару, напоминание и ссылка на участие в телеграм-бот. Получить ссылку