Аналитический обзор эмитента облигаций ООО «Твой лизинг» по состоянию на 30.09.2021
В связи с введенным в 2021 году запретом на эмиссию номинированных в иностранной валюте облигаций, выбор доступных валютных инструментов для инвесторов становится все более ограниченным. Из пока еще открытых возможностей для выгодных вложений можно рассматривать облигации, номинированные в иностранной валюте, зарегистрированные до 09.07.2021, но на данный момент полностью не размещенные. Среди них и первый выпуск облигаций ООО «Твой лизинг».
Инструмент
- Тикер: Твой лизинг Оп1
- Номинальная стоимость: 100 USD
- Объем выпуска: 350 000 USD (3 500 штук)
- Купонный доход: 8,0% годовых, выплата ежеквартально (ближайшая дата выплаты процентного дохода – 02.03.2022)
- Срок обращения: по 30.05.2024 (допущены к обращению на Белорусской валютно-фондовой бирже – с 16.09.2021)
- Даты досрочного выкупа облигаций эмитентом: 02.06.2022, 02.12.2022, 02.06.2023, 02.12.2024 (без ограничений по количеству, требуется предварительное информирование эмитента)
- Подробнее здесь https://t-leasing.by/sotrudnichestvo/obligatsii.html
Об эмитенте
Основное направление деятельности ООО «Твой лизинг» – услуги автолизинга юридическим и физическим лицам.
ООО «Твой лизинг» зарегистрировано 12.12.2017, включено в реестр лизинговых организаций 10.01.2018. Уставный фонд составляет 125 тыс. рублей (минимальный размер, установленный законодательством). Единственным учредителем и директором является Иванчик Константин Эдуардович. Следует отметить, что помимо требований к минимальному размеру уставного фонда, законодательство также устанавливает требования к квалификации и деловой репутации руководителя лизинговой организации, и к деловой репутации ее владельцев.
В силу специфики деятельности лизинговой компании для роста и развития необходимы источники финансирования новых проектов. Из раскрываемой бухгалтерской отчетности видно, что если в начале своей деятельности ООО «Твой лизинг» финансировалось за счет займов аффилированных лиц, то уже по итогам 2020 года основными источниками финансирования новых проектов являлись кредиты БТА Банка, Идея Банка и МТБанка, а большая часть займов аффилированных лиц была возвращена.
Привлечение кредитов косвенно свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии компании, а также о хорошем качестве ее лизингового портфеля. Так как при выдаче кредита банки, как правило, оценивают финансовое состояние не только лизинговой компании, но и ее лизингополучателей.
Основными преимуществами ООО «Твой лизинг», которые указываются на сайте компании, являются индивидуальный подход и оперативность. Поэтому выпуск облигационного займа позволит эмитенту расширить источники финансирования деятельности и предлагать клиентам более широкие возможности финансирования их проектов.
ООО «Твой лизинг» заявляет о полной открытости своей деятельности и регулярно раскрывает на сайте финансовую отчетность, а также информацию, касающуюся выпуска облигаций.
Финансовые показатели эмитента
Годовая финансовая отчетность, как правило, раскрывается компаниями ближе к концу марта, поэтому проанализируем финансовое состояние ООО «Твой лизинг» на основании последних раскрытых данных – на 30.09.2021.
Величина чистых активов эмитента на 30.09.21 составила 1 715 тыс. рублей.
| 31.12.18 | 31.12.19 | 31.12.20 | 30.09.21 | |
| Чистые активы (тыс. руб.) | 242 | 562 | 1 313 | 1 715 |
За почти 4 года своей деятельности (на дату последней финансовой отчетности) первоначальные финансовые вложения в уставный фонд компании (125 тыс. рублей) увеличились более чем в 13 раз.
| Данные бухгалтерского баланса (тыс. рублей) | ||||
| Активы | 31.12.18 | 31.12.19 | 31.12.20 | 30.09.21 |
| I. Долгосрочные активы | 1 401 | 1 648 | 2 077 | 2 441 |
| II. Краткосрочные активы | 609 | 976 | 1 502 | 2 240 |
| в т.ч. Денежные средства и их эквиваленты | 7 | 189 | 284 | 499 |
| БАЛАНС | 2 010 | 2 624 | 3 579 | 4 681 |
| Собственный капитал и обязательства | 31.12.18 | 31.12.19 | 31.12.20 | 30.09.21 |
| III. Собственный капитал | 242 | 562 | 1 313 | 1 715 |
| IV. Долгосрочные обязательства | 1 114 | 1 225 | 1 127 | 1 988 |
| V. Краткосрочные обязательства | 654 | 837 | 1 139 | 978 |
| БАЛАНС | 2 010 | 2 624 | 3 579 | 4 681 |
С 2019 года компания оставляет на счету достаточное количество денежных средств (7-10% валюты баланса) для исполнения своих обязательств перед контрагентами в случае нарушения сроков оплаты лизингополучателями.
Также к положительны моментам можно отнести то, что за рассматриваемый период рост долгосрочных обязательств (+78,5%) коррелирует с ростом долгосрочных активов (+74,2%). Это говорит о сбалансированности по срокам дебиторской задолженности перед компанией по договорам лизинга с источниками финансирования данных договоров.
За исключением 2018 года (начало деятельности) компанией выполняются коэффициенты оценки платежеспособности субъектов хозяйствования. При этом они демонстрируют положительную динамику.
| Норматив | 31.12.18 | 31.12.19 | 31.12.20 | 30.09.21 | |
| K1
(коэффициент текущей ликвидности) |
более 1,10 | 0,93 | 1,17 | 1,32 | 2,29 |
| K2
(коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) |
более0,10 | -0,07 | 0,14 | 0,24 | 0,56 |
| К3
(коэффициент обеспеченности обязательств активами) |
не более0,85 | 0,88 | 0,79 | 0,63 | 0,63 |
Согласно примечаниям к бухгалтерской отчетности до 2021 года ООО «Твой лизинг» применяло упрощенную систему налогообложения с уплатой налога на добавленную стоимость. Как видно из данных отчета о прибылях и убытках с 2021 года компания перешла на общую систему налогообложения.
| Данные отчета о прибылях и убытках (тыс. рублей) | ||||
| Наименование показателей | 2018г. | 2019г. | 2020г. | 09.2021г. |
| Выручка от реализации | 186 | 511 | 933 | 884 |
| Себестоимость реализованной продукции | (162) | (334) | (343) | (63) |
| Управленческие расходы и расходы на реализацию | (29) | (99) | (225) | (433) |
| Прибыль (убыток) от реализации | (5) | 78 | 365 | 388 |
| Прочие доходы по текущей деятельности, доходы по инвестиционной и финансовой деятельности | 339 | 3 030 | 4 390 | 4 691 |
| в т.ч. неустойки, штрафы и пр. | 84 | 293 | * | |
| в т.ч. прибыль (убыток) — курсовые разницы от пересчета активов и обязательств | 4 | (6) | 74 | (25) |
| Прочие расходы по текущей деятельности, доходы по инвестиционной и финансовой деятельности | (217) | (2 788) | (4 004) | (4 588) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 117 | 320 | 751 | 491 |
| Налог на прибыль | — | — | — | (89) |
| Чистая прибыль (убыток) | 117 | 320 | 751 | 402 |
| * данные отсутствуют | ||||
Как видно из представленного ниже графика, прогнозируемый в 2021 году финансовый результат (*) ниже, полученного в предыдущем году.
Однако, это говорит не о снижении результатов операционой деятельности, а о незапланированных доходах, полученных в 2020 году. Рост курса иностранных валют по отношению к белорусскому рублю привел положительным курсовым разницам от пересчета активов и обязательств в размере 74 тыс. рублей. Неустойки и штрафы за нарушения условий договоров лизинга составили 293 тыс. рублей. Что также объяснимо, кризисные явления в экономике, связанные с распространением в 2020 году коронавирусной инфекции, вызвали у многих заемщиков сложности со своевременным исполнением своих обязательств.
Согласно прогнозу, размер выручки по итогам 2021 года должен на 26% превысить прошлогодний показатель.
Состояние отрасли
По состоянию на 14.02.2022 в Реестр лизинговых компаний включено 110 организаций.
Согласно анализу, проведенному Ассоциацией лизингодателей Беларуси, по итогам 3 квартала 2021 года совокупный объем лизингового портфеля всех лизинговых организаций Беларуси вырос на 12,2% по сравнению с началом 2021 года. А общая сумма заключенных за 3 квартала договоров на 23,7% превысила сумму за аналогичный период прошлого года. Объем всех просроченных платежей по отрасли составил 3,82% от совокупного объема лизингового портфеля всех лизинговых организаций Беларуси), что свидетельствует о хорошем состоянии качества лизингового портфеля лизинговых организаций.
Согласно подготовленному Национальным банком мониторингу условий банковского кредитования по итогам 4 квартала 2021 года, участники обследования отметили в 4 квартале 2021 года повышение спроса на кредиты как у представителей бизнеса, так и у физических лиц. Дальнейшее повышение спроса участники обследования прогнозируют и в первом полугодии 2022 года. Исключение составляет спрос на кредиты в иностранной валюте у представителей крупного бизнеса – ожидается снижение темпов повышения спроса. Данные прогнозы в определенной степени можно экстраполировать и на спрос на лизинговые услуги.
Приведенная информация позволяет сделать вывод о хороших перспективах развития лизинговой отрасли на ближайший период.
Альтернативные инструменты
| АВАНГАРД ЛИЗИНГ Оп 32 | ставка – 8,5%, номинал – 1000 USD,
погашение – 29.02.2024 |
| Активлизинг Оп 7 | ставка – 7,0%, номинал – 100 USD,
погашение – 06.07.2026 |
| ЕвроЭкспрессЛизинг Оп 2 | ставка – 9,0%, номинал – 100 USD,
погашение – 22.06.2025 |
| Финпрофит Оп 9 | ставка – 8,0%, номинал – 1000 USD,
погашение – 17.03.2026 |
Выводы
Привлекательная доходность, номинал в 100 USD, ежеквартальная выплата дохода и возможность досрочного погашения позволяют рассматривать первый выпуск облигаций ООО «Твой лизинг» как одно из возможных направлений инвестирования. А устойчивое финансовое состояние эмитента и перспективы развития отрасли делают ваши инвестиции не только выгодными, но и надежными.
Информация подготовлена на основании данных открытых источников:
Поделиться статьей:
