Обзор актуальных ставок по инструментам финансового рынка

Какие возможности есть у инвесторов сегодня, а также, как менялись ставки кредитно-депозитного рынка Беларуси за последние 5 лет? Ответы в нашем материале.

Депозиты

Объективно наиболее популярным и понятным инструментом сбережения для большинства среднестатистически белорусов являются банковские вклады (депозиты). Согласно данным Национального банка средние процентные ставки по новым депозитам физических лиц в августе 2023 года составили:

в белорусских рублях – 5,91% на срок до 1 года и 11,64% на срок свыше 1 года;

в долларах США – 0,18% на срок до 1 года и 0,77% на срок свыше 1 года.

Для сравнения, в августе 2022 года ставки по новым депозитам находились на уровне: в белорусских рублях 12,58% и 16,72%, в долларах США 4,73% и 6,10%.

Ставки по депозитам юридических лиц за аналогичный период составили:

в белорусских рублях – 2,58% на срок до 1 года и 1,41% на срок свыше 1 года (годом ранее 3,79% и 4,51%);

в долларах США – 0,31% на срок до 1 года и 0,77% на срок свыше 1 года (годом ранее 2,94% и 3,01%).

Как мы видим, период высоких ставок по депозитам закончился, и они снизились до уровня 2018-2019 годов.

Облигации

Гораздо более привлекательным в части ставок выглядит рынок облигаций.

В белорусских рублях наиболее широко представлены облигации ЗАО «Айгенис». Ставки доходности до погашения по ним находятся в диапазоне 20-23% годовых, срок до погашения – от 1,4 до 6,5 лет. Есть у ЗАО «Айгенис» и предложения для инвесторов на более короткие сроки, но с более низкими ставками. Если проанализировать итоги торгов на БВФБ с начала сентября, то интересные предложения были также и по облигациям других эмитентов.

А что с облигациями в валюте? Существует определенное заблуждение, что фондовом рынке нет валютных инструментов. Во-первых, есть выпуски, зарегистрированные до запрета эмиссии корпоративных облигаций, номинированных в валюте, во-вторых, на бирже есть индексируемые облигации, о которых подробнее мы писали здесь и здесь.

По торговавшимся в сентябре на первичном биржевом рынке облигациям, номинированным (условно номинированным) в долларах США, ставки находились в диапазоне 7,5-13% годовых, средневзвешенная ставка (по объему эмиссии) – 9,89% годовых. Срок до погашения – от 2,2 до 9,8 лет, средневзвешенный срок – 5,6 лет. Также есть предложение по индексируемым облигациям в российский рублях со ставкой 16% годовых. Встречаются интересные предложения по валютным корпоративным облигациям и на вторичном рынке.

Кроме того, на бирже можно приобрести валютные государственные облигации (ВГДО), которые, как и банковские депозиты, можно относить к условно безрисковым инструментам. На первичном рынке это облигации в китайских юанях со ставкой 3,8% годовых, на вторичном рынке можно встретить заявки на продажу ВГДО в долларах США и евро, ставки до погашения по ним, как правило, находятся на уровне 1,5-2% годовых.

Долговые токены

Для сравнения мы также проанализировали предложение на первичном рынке долговых токенов (по состоянию на 20.09.2023). В белорусских рублях основная масса токенов предлагается со ставкой 17-21% годовых, средневзвешенная ставка (по объему эмиссии) – 20,0% годовых. Срок до погашения – от 1 до 3 лет, средневзвешенный срок – 2,3 года. В долларах США и евро ставки находятся в диапазоне 7,5-10% годовых, средневзвешенная ставка – 8,2% годовых. Срок до погашения – от 1,9 до 5 лет, средневзвешенный срок до погашения – 3 года. Токены в российский рублях можно купить со ставкой 16% годовых.

Долгое время ставки по долговым токенам превышали ставки по другим финансовым инструментам. Отдельные рискованные заемщики привлекали инвесторов повышенными ставками, что вынуждало и остальных эмитентов улучшать свои предложения. После ряда дефолтов и «очищения» площадки ставки снизились и теперь они сопоставимы со ставками по облигациям. При этом отметим, что в основной массе период начисления и выплаты дохода по токенам составляет месяц, что позволяет инвестору быстрее реинвестировать полученные средства.

Прогнозы

Очевидно, что предложение для инвесторов на открытых долговых рынках снижается. Чтобы понять, почему так происходит, снова обратимся к статистике Национального банка.

Ставки по новым кредитам юридических лиц в белорусских рублях находятся на минимальных исторических значениях, при чем уже достаточно давно ставки по кредитам ниже, чем депозиты физических лиц. Ставки по новым кредитам в долларах США близки к минимальным значениям и их доля в общем объеме кредитов юридических лиц снижается. К заимствованиям на рынке облигаций и долговых токенов в основном прибегают компании, занимающиеся инвестиционной и лизинговой деятельностью, которые классический белорусский банкинг кредитует достаточно неохотно.

Пожалуй, в текущих условиях, при отсутствии «черных лебедей», рост ставок по инструментам инвестирования маловероятен.

Учитывая, что ставки по облигациям пока еще существенно превышают ставки по депозитам и находятся на исторически высоких уровнях, инвестирование на длительный срок (с учетом персонального горизонта планирования) может быть хорошей идеей. При этом инвесторам (особенно начинающим!) необходимо понимать, что данные инструменты имеют разный уровень риска, и при дефолте эмитента облигаций можно не только не заработать, но и потерять первоначальные вложения.

_________________________

Материал подготовлен 21.09.2023.

Данная информация не является инвестиционной рекомендацией. ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.

Использование материалов допускается только с письменного согласия ЗАО «Айгенис».