Обзор эмитента облигаций ЗАО «Айгенис»

В марте 2022 года в сообществе инвесторов, в связи с кризисными явлениями, оказавшими колоссальное влияние на фондовый рынок, начались обсуждения перспектив возвратности своих инвестиций. Затрагивали они и облигации ЗАО «Айгенис», эмиссия которых осуществлялась с целью направления привлеченных средств на покупку еврооблигаций ОАО «Банк развития Республики Беларусь». 31.03.2022 общим собранием акционеров ЗАО «Айгенис» утверждена финансовая отчетность компании за 2021 год, которая (простите за «спойлер») дает инвесторам только положительные сигналы.

Инструменты

Тикер: Айгенис Оп6

• Номинальная стоимость: 1000 USD
• Объем выпуска: 600 000 USD (600 штук)
• Купонный доход: 4,8% годовых, выплата 1 раз в полгода (ближайшая дата выплаты процентного дохода – 02.05.2022)
• Срок обращения: по 02.05.2024 (допущены к обращению на Белорусской валютно-фондовой бирже – с 22.01.2020)
• Обеспечение: необеспеченные, объем выпуска в пределах чистых активов (собственного капитала) эмитента
• Параметры последней биржевой сделки: дата – 04.03.2022, доходность – 20,50%, количество бумаг – 1 шт.

Тикер: Айгенис Оп7

• Номинальная стоимость: 100 USD
• Объем выпуска: 1 000 000 USD (10 000 штук)
• Купонный доход: 6,5% годовых, выплата 1 раз в полгода (ближайшая дата выплаты процентного дохода – 02.05.2022)
• Срок обращения: по 02.05.2024 (допущены к обращению на Белорусской валютно-фондовой бирже – с 07.10.2020)
• Обеспечение: необеспеченные, объем выпуска в пределах чистых активов (собственного капитала) эмитента
• Параметры последней биржевой сделки: дата – 01.04.2022, доходность – 13%, количество бумаг – 6 шт.

Об эмитенте

ЗАО «Айгенис» – профессиональный участник рынка ценных бумаг с 1995 года (лицензия №02200/5200-1246-1116 от 12.04.1995).

Компания занимается дилерской деятельностью, оказывает услуги брокерского обслуживания и доверительного управления, занимается инвестиционным консультированием и аналитикой. В 2021 году были расширены лицензионные полномочия на рынке ценных бумаг – открылся собственный депозитарий.

В 2020 году ЗАО «Айгенис» разработало мобильное приложение Aigenis Invest – единственное в Беларуси, предоставляющее онлайн-доступ к торгам на Белорусской валютно-фондовой бирже.

Благодаря применяемым инновационным решениям компания стала лидером по количеству заключенных в 2021 году сделок на организованном рынке ценных бумаг.

Финансовые результаты

За 2021 год ЗАО «Айгенис» получило чистую прибыль в размере 1 303 тыс. руб., выручка – 752 244 тыс. руб. По итогам года рентабельность капитала (ROE) сложилась на уровне 9,8%, рентабельность активов (ROA) – 7,6%.

На конец года размер стоимости чистых активов компании составил 7 615 тыс. руб., что почти в 8 раз превышает установленный законодательством минимальный размер чистых активов для видов деятельности, осуществляемых ЗАО «Айгенис».

При этом необходимо учесть, что в силу особенностей расчета стоимости чистых активов профессиональных участников рынка ценных бумаг, при расчете из активов, принимаемых к расчету, исключаются выданные компанией займы. Фактический размер собственного капитала ЗАО «Айгенис» – 13 282 тыс. руб. (183 тыс. руб. – уставный капитал, 13 099 тыс. руб. – нераспределенная прибыль).

В структуре активов основную часть составляют краткосрочные активы:

краткосрочная дебиторская задолженность – 36,8% (в основном, задолженность по сделкам с отсрочкой платежа),

краткосрочные финансовые вложения – 22,1% (выданные компанией займы),

денежные средства и их эквиваленты – 7,5%.

Долгосрочные финансовые вложения составляют 21,1% от общей стоимости активов.

Также отметим увеличение до 2,9% нематериальных активов – компания продолжает модернизацию и усовершенствование мобильного приложения Aigenis Invest.

77,3% пассивов составляет собственный капитал, 16,1% – долгосрочные кредиты и займы (задолженность по облигациям).

Если проанализировать изменение структуры активов и пассивов за отчетный период, то можно отметить следующее:

уменьшилась доля краткосрочной дебиторской задолженности,

увеличилась доля денежных средств и их эквивалентов, в абсолютном значении увеличение с 685 тыс. руб. на 31.12.2020 до 1 290 тыс. руб. на 31.12.2021,

уменьшились доля краткосрочных финансовых вложений в активах и доля краткосрочных кредитов и займов в пассивах. Это вызвано особенностями отражения в балансе сделок РЕПО – на конец 2020 года у ЗАО «Айгенис» были обязательства по исполнению вторых частей сделок РЕПО, на конец 2021 года такие обязательства отсутствовали.

Выполняются коэффициенты платежеспособности субъектов хозяйствования.

Также хотелось бы отметить улучшение в отчетном периоде коэффициента абсолютной ликвидности с 1,74 до 4,47.

Выводы и предположения

Покупка облигаций ЗАО «Айгенис» по-прежнему является выгодной и надежной инвестицией.

Активы компании хорошо диверсифицированы, в том числе за счет улучшения доли свободных денежных средств и высоколиквидных финансовых вложений. Деятельность является прибыльной. Заемные средства на начало 2022 года составляют всего 16% от пассивов компании. В феврале 2022 года компания погасила облигаций 4-го выпуска.

Все это говорит о способности ЗАО «Айгенис» исполнять свои обязательства перед владельцами облигаций полностью и в срок.

Обзор не является инвестиционной рекомендацией. ЗАО «Айгенис» не несет ответственности за инвестиционные решения, принятые на основании данной информации.

Информация подготовлена на основании данных открытых источников:

https://aigenis.by/

https://egr.gov.by

https://portal.gov.by

https://www.centraldepo.by

https://www.bcse.by