Обзор рынка облигаций за Декабрь 2018

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению^* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

В декабре на биржевом рынке БВФБ было заключено всего 674 сделки по продаже облигаций, из них:

297 с государственными облигациями (44.07% от общего количества);
31 с облигациями Национального банка РБ (4.6%);
133 с облигациями остальных банков РБ (19.73%);
213 с корпоративными облигациями (31.6%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

В декабре 2018 года наблюдалось увеличение деловой активности во всех сегментах, кроме корпоративного. Суммарный прирост количества заключенных сделок составил почти 30% к уровню ноября.

Основной прирост (130 сделок или 25% к уровню ноября) обеспечили государственные облигации. При этом половина сделок с государственными облигациями пришлась на первую неделю месяца. В остальных сегментах рынка изменения оказались не столь существенными. Также стоит отметить, что повышенная активность в декабре наблюдалась и в 2017 году.

В ТОП 3 государственных облигаций по количеству сделок, как и в ноябре, вошли только валютные облигации. Не потеряли актуальности приобретения, по сравнению с прошлым месяцем, только бумаги ВГДО 252. Отдельного внимания заслуживает огромный спрос в декабре на ВГДО 254, номинированные в евро.

ТОП 3 корпоративных бумаг по количеству сделок также обновился. Сохранили место в рейтинге только бумаги Белинвестбанк ОАО Оп63, номинированные в рублях. При этом оставшиеся позиции рейтинга заняли облигации, номинированные в долларах. Отметим относительно высокий интерес в корпоративном сегменте к только вышедшим на рынок  бумагам СП «Святовит» ООО.

В денежном выражении общий объем сделок составил 1105.91 млн.рублей, из них:
678.89 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (61.38% от объема);
58.06 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (5.25%);
348.77 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (31.54%);
20.19 млн.рублей с корпоративными облигациями (1.83%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Общий объем торгов в денежном выражении также увеличился. Рост составил 719 млн.рублей, что соответствует практически 3-ех кратному увеличению по отношению к объему в ноябре. И снова основной объем пришелся на первую неделю месяца, когда было заключено сделок на 531.21 млн.рублей, что составляет почти 50% всего декабрьского объема. Отметим, что, как и в случае с количеством сделок, рост объемов наблюдался во всех сегментах, за исключением сегмента коммерческих облигаций.

Наибольший прирост наблюдался по сделкам с государственными и банковскими облигациями: на 563 и 157 млн.рублей соответственно.

Небольшое, на общем фоне, снижение на 20 млн.рублей произошло в сегменте корпоративных  бумаг. Однако в относительном выражении объемы сделок в этом сегменте упали вдвое, что не удивительно, учитывая какие изменения в спросе произошли в первую неделю декабря.

В составе ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок в сравнении с ноябрем сохранили свое место только ВГДО 245. Отметим, что наиболее популярными, как и в рейтинге по количеству сделок, стали бумаги ВГДО 254, суммарный объем сделок по которым составил 409.79 млн.рублей. Структура рейтинга в декабре стала полностью валютной.

ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок обновился и стал полностью долларовым. Выделим попадание в декабрьский рейтинг сразу 2ух выпусков облигаций Туровского молочного комбината.

В ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок в этом месяце, после долгого перерыва, попали валютные облигации. В остальном же отметим, что уже четвертый месяц подряд рейтинг возглавляют облигации Белинвестбанк ОАО.

Декабрь начался очень активно, продемонстрировав рекордных 500 млн.рублей объема заключенных сделок в первую же неделю. В последующие недели, как и ожидалось происходила корректировка, сопровождающаяся снижением объемов. Но несмотря на последующее замедление, декабрьский темп в последующие недели все равно оставался выше ноябрьских значений.

Стоит отметить, что сценарий с увеличением объема торгов в декабре был ожидаемым, схожая ситуация наблюдалась и в конце 2017 года.

Ну а наиболее важным в последний месяц 2017 года стоит назвать фиксацию средних доходностей государственных облигаций на очень привлекательном, как показало начало месяца, уровне в 5% годовых.

^* -без учета сделок РЕПО
^**-среднее арифметическое взвешенное значение доходности к погашению