Обзор рынка облигаций Республики Беларусь регулярно предоставляется специалистами инвестиционной компании Aigenis. Основными параметрами анализа выступают:
В период с 1 по 26 февраля 2021 на биржевом рынке облигаций БВФБ было заключено 345 сделок, среди которых:
В секторе биржевых торгов облигациями в феврале 2021 года продолжилось снижение. Весь градус снижения пришёлся на сектор государственных облигаций. Именно в этой категории количество сделок снизилось с 233 в январе (264 в декабре 2020 года) до февральских 144. Облигации банковского сектора остались практически без изменений (68 сделок в феврале и 69 в январе). А вот количество сделок с корпоративными облигациями в процентном отношении даже выросло, несмотря на небольшое снижение в числе сделок.
Структура ТОП-3 государственных облигаций в феврале 2021 года не изменилась.
На первое место вышли облигации 171-го выпуска, номинированные в 100 долларов США с купонной доходностью 3,9%. А вот рыночная доходность облигаций существенно снизилась с 4,64% в январе до 3,01% в феврале.
На второй строчке облигации 254-го выпуска, номинированные в 1000 евро и с купонной доходностью 4,95%. Рыночная доходность минимально выросла по сравнению с январём (4,59% в феврале против 4,47% в январе).
На третьей строке облигации 256-го выпуска, которые номинированы в 1000 долларов США и с купонной доходностью 3,7%.
Облигации 171-го выпуска, как и прежде, доступны только юридическим лицам. Остальные выпуски доступны всем категориям инвесторов.
В категории корпоративных облигаций первые две строчки за старожилами ТОП-3.
На первом месте облигации 3-го выпуска ИООО «Микро Лизинг», номинированные в 500 долларов, с купонной доходностью 8,5%.
На второй строчке бумаги ООО «ЕВРОТОРГ» 23-го выпуска, номинированные по 1000 долларов США и с купонной доходностью 7%. Как следует из консолидированной отчётности ООО «ЕВРОТОРГ» по МСФО, долговая нагрузка на 31.12.2020 составила около 500 млн долларов США. В структуре кредитного портфеля еврооблигации и облигации в российских рублях составляют примерно равные доли. Все новые выпуски облигаций направляются, в основном, на погашение предыдущих обязательств.
На третье место вернулись облигации ЗАО «Айгенис» 7-го выпуска, номинированные по 100 долларов США и с купонной доходностью 6,5%.
Все ценные бумаги доступны всем категориям инвесторов. Рыночная доходность всех облигаций, представленные в ТОП-3 практически совпадает с купонной.
ТОП-3 облигаций банковского сектора, как государственных так и корпоративных, минимально изменился третьей строчкой. Ее заняли рублёвые облигации МТБанка 35-го выпуска. Купонная доходность облигаций 10%, рыночная сложилась на уровне 9,39%.
На первом и втором местах облигации дочернего предприятия АСБ «Беларусбанк» — ООО «Лизинг» 121-го и 122-го выпусков.
Все облигации банковского сектора в нашем рейтинге номинированы в белорусских рублях и доступны только для юридических лиц.
В денежном выражении общий объем сделок в январе 2021-го года составил 245,46 млн рублей, в числе которых:
Снижение числа сделок не могло не отразиться на объёме рынка облигаций в денежном выражении. После почти 375 миллионов белорусских рублей сектор сжался до 245 миллионов. Слабым утешением может служить рост объёма сделок с корпоративными облигациями (7,41 млн рублей в январе и 8,63 млн рублей в феврале).
Объём сделок с государственными облигациями просел близко к 74 млн рублей, с банковскими бумагами почти на 55 млн рублей.
ТОП-3 государственных облигаций в денежном выражении возглавили бумаги 254-го выпуска, номинированные в 1000 евро.
На второй строчке облигации 171-го выпуска, которые имеют стабильно высокий спрос на биржевом рынке. На третьей строчке облигации 224-го выпуска, номинированные в 1000 долларов США и с купонной доходностью 6,9%. Это очень выгодное предложение от белорусского правительства, погашение 224-го выпуска в конце текущего года 05.11.2021. Есть все основания полагать, что спрос на облигации этого выпуска будет расти. Кроме того, облигации 224-го выпуска доступны и юридическим, и физическим лицам.
Первая строчка ТОП-3 корпоративных облигаций в денежном выражении вновь остаётся за ОАО «Микро Лизинг» с рублёвыми облигациями 15-го выпуска, номинированными по 100 белорусских рублей и с купонной доходностью 10,75%. Как и месяцем раннее, на эти бумаги пришлась половина всего объёма сделок с корпоративными облигациями (4,32 млн рублей из 8,63 млн).
На второй строчке валютные облигации 3-го выпуска ИООО «Микролизинг» с объёмом в 0,55 млн белорусских рублей.
На третьей строчке ОДО «НП-СЕРВИС» с рублёвыми облигациями 45-го выпуска, номинированными по 1000 белорусских рублей и с купонной доходностью 16%. Рыночная доходность 18%, на сегодняшний день это одно из самых высоких предложений рынка.
Все бумаги доступны всем категориям инвесторов – юридическим и физическим лицам.
В номинации банковских облигаций сменился лидер ТОП-3.
В феврале на первую строчку по денежному объёму поднялись облигации 35-го выпуска ЗАО «МТБанк», номинированные по 1000 белорусских рублей и с купонной доходностью 10%. 35-й выпуск доступен только юридическим лицам.
На второй и третьей строчках ОАО «Паритетбанк» 17-го и 16-го выпусков соответственно, с рублёвыми облигациями по 10000 белорусских рублей и купонной доходностью 13,5% и 8,45%. Оба выпуска ОАО «Паритетбанк» доступны для всех категорий инвесторов. Несомненно, бумаги 17-го выпуска с купонным доходом в 13,5% имеют шанс на высокий спрос.
По сравнению с двумя предыдущими месяцами февраль для биржевого рынка облигаций оказался малопривлекательным.
Не исключено, что причиной стало снижение предложения со стороны государственных облигаций и облигаций банковского сектора, среди которых преобладают бумаги финансовых учреждений с государственным капиталом.
Существует также вероятность, что замедление инвестиционной активности может быть связано с переносом решения Нацбанка по ставке рефинансирования, который взял паузу на фоне растущей инфляции в Беларуси. Очередное заседание назначено на 12 марта 2021-го года. После принятия решения регулятором будет определена перспектива движения процентных ставок по финансовым продуктам.
Для этого необходимо зарегистрироваться в приложении (стать клиентом) и оформить консультационный договор:
6 бел.руб., в т.ч. НДС
27 бел.руб., в т.ч. НДС
45 бел.руб., в т.ч. НДС
Ваш личный менеджер проконсультирует вас по всем интересующим вопросам!