Обзор рынка облигаций за период 14.01 – 18.01.2019

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь, подготовлен специалистами Инвестиционной компании АЙГЕНИС. Основными параметрами анализа выступают: объем, в денежном выражении, и количество сделок по приобретению* облигаций в ходе биржевых торгов на БВФБ.

За период 14.01 – 18.01.2019 на  биржевом рынке БВФБ было заключено всего 157 сделок cоблигациями, из них:

• 22 с государственными облигациями (14.01% от общего количества);
• 2 с облигациями Национального банка РБ (1.27%);
• 68 с облигациями остальных банков РБ (43.31%);
• 65 с корпоративными облигациями (41.5%).

ТОП 3 государственных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по количеству сделок за рассматриваемый период

Во второй половине января количество желающих купить облигации возросло: как результат увеличение средних показателей деловой активности на почти 50% к началу 2019. При этом, отметим сохраняющуюся низкую активность в сегменте облигаций НБРБ и государственных ценных бумаг.

ТОП 3 государственных облигацийпо количеству сделокпо-прежнему сформирован исключительно валютными облигациями. Заслуживают внимания лишь ВГДО 124 с погашением через 3 месяца и доходностью к погашению в 19.27% годовых. Такие высокие показатели наблюдались всего в 2ух сделках, и не отражают текущий уровень процентных ставок.

ТОП 3 корпоративных облигаций в рассматриваемом периодепредставлен преимущественно банковскими рублевыми бумагами. Сохранили свое место в рейтингетолько облигации СП «Святовит» ООО Оп1, стабильно пользующиеся спросом в течение 4х последних недель.

В денежном выражении общий объем сделок составил 88.63 млн.рублей, из них:

• 12.65 млн.рублей по сделкам с государственными облигациями (14.27% от объема);
• 2.18 млн.рублей с облигациями Национального банка РБ (2.46%);
• 58 млн.рублей с облигациями остальных банков РБ (65.44%);
• 15.8 млн.рублей с корпоративными облигациями (17.83%).

ТОП 3 государственных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

ТОП 3 корпоративных облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период (без банков)

ТОП 3 банковских облигаций, по объему сделок за рассматриваемый период

Что касается объемов заключенных сделок, то здесь все еще наблюдается сохранение тренда, возникшего во второй половине декабря, на снижение деловой активности. Как мы уже говорили, такая картина является традиционной для начала года.

Несмотря на некоторое оживление в секторе государственных облигаций на прошедшей неделе, практически 85% всего объема за период в денежном выражении сформировано за счет сделок с облигациями коммерческих организаций и банков.

Состав ТОП 3 государственных облигаций по объему сделок практически такой же, как и в рейтинге по количеству сделок. Единственным отличием, а также причиной изменения валютной структуры, является присутствие в рейтинге облигаций ГДО 279, номинированных в белорусских рублях.

ТОП 3 корпоративных бумаг по объему сделок представлен, как и в предыдущем периоде, преимущественно облигациями АСБ Лизинг ООО, номиналом в белорусских рублях. Единственное изменение: попадание в рейтинг долларовых бумаг Конте Спа СООО Оп21.

ТОП 3 банковских облигаций по объему сделок уже пятый месяц подряд возглавляют облигации Белинвестбанк ОАО.Валютная структура рейтинга осталась без изменений, и традиционно представлена только белорусским рублем.

Низкие показатели деловой активность и падение объемов являются характерными для января на рынке облигаций Беларуси. Поэтому в ближайшее время можно было бы ожидать изменения ситуации и роста деловой активности, если бы в 2019 году ситуация не была осложнена существенными изменениями в законодательстве о порядке обращения и учета ценных бумаг.

Возникшая неопределенность, вызванная произошедшими изменениями и отсутствием полного понимания механизмов их реализации, вполне может выступить сдерживающим фактором для восстановления деловой активности в ближайшие несколько недель.

* -без учета сделок РЕПО
**-среднее арифметическое взвешенное значение доходности к погашению