ОБЗОР РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПЕРВУЮ ПОЛОВИНУ ДЕКАБРЯ 2020

Обзор рынка облигаций Республики Беларусь регулярно предоставляется специалистами инвестиционной компании Aigenis. Основными параметрами анализа выступают:

• объем в денежном выражении;
• количество сделок по приобретению облигаций (без учета сделок РЕПО) в ходе биржевых торгов на БВФБ.

В период с 1 по 14 декабря 2020 на биржевом рынке БВФБ было заключено 206 сделок с облигациями, среди которых:

• 44 с государственными облигациями (21,36% от общего числа);
• 55 с облигациями банков Республики Беларусь (26,7%);
• 107 с корпоративными облигациями (51,94%).

Число сделок в первой половине декабря меньше, чем за тот же период в ноябре, но примерно соответствует показателям предыдущих месяцев. Существенно изменилось соотношение по числу сделок между категориями эмитентов.

На корпоративные облигации пришлось более половины сделок (51,94%). Облигации банковского сектора остаются на традиционном втором месте (26,7%). А вот государственные облигации неожиданно перешли на третье место (21,36%). Такой расклад интереса инвесторов, вероятнее всего, объясняется не снижением спроса на государственные обязательства, а растущим спросом на корпоративные облигации.

ТОП 3 государственных облигаций, по кол-ву сделок за рассматриваемый период

Несмотря на снижение числа сделок, государственные облигации находят своего покупателя.

В рейтинге облигации ВГДО 250-го выпуска номинированные в долларах США с купонным доходом в 5,7% разделили 1-ое и 2-е место с облигациями ВГДО 254-го выпуска, номинированными в евро с купонным доходом 4,95%. На оба выпуска пришлось по десять сделок, поэтому остаётся вероятность, что по итогам декабря 254-й выпуск вернётся на первое место, как и в ноябре.

На третье месте ВГДО 271-го выпуска (номинал 1000 долларов США и купонный доход 4,5%), который всегда пользуется спросом.

Облигации всех выпусков доступны юридическим и физическим лицам.

ТОП 3 корпоративных облигаций, по кол-ву сделок за рассматриваемый период (без банков)

ООО ЕВРОТОРГ остаётся в лидерах рейтинга среди корпоративных облигаций. Как мы писали выше, за первую половину декабря уже заключено сделок больше, чем за весь ноябрь 2020 года.

Второе и третье место заняли облигации СООО Конте Спа, номинированные в 1000 евро (Оп 15) и 1000 долларов США (Оп 14). Обязательства в евро лидируют с 21 сделкой за первую половину декабря.

Все ценные бумаги доступны всем категориям инвесторов.

ТОП 3 банковских облигаций, по кол-ву сделок за рассматриваемый период

По сравнению с предыдущим месяцем изменения произошли только на второй позиции.

На первой и третьей строках облигации АСБ Лизинг ООО, с бумагами, номинированными по 100 белорусских рублей и купонной доходностью в 6,75% (114-й выпуск) и 8,75% (115-й выпуск. Причём количество сделок с облигациями 114-го выпуска практически сравнялось с ноябрьскими показателями (11 в декабре и 12 в ноябре).

Второе место заняли облигации ЗАО Банк БелВЭБ Оп8 номинированные по 10000 белорусских рублей.

Облигации банковского сектора номинированы в белорусских рублях и доступны только для юридических лиц.

В денежном выражении общий объем сделок в первой половине декабря 2020 года составил 144,14 млн рублей, в числе которых:

• 38,73 млн рублей по сделкам с государственными облигациями (26,87% от общего объема);
• 88,49 млн рублей по сделкам с облигациями остальных банков РБ (61,7%);
• 16,47 млн рублей по сделкам с корпоративными облигациями (11,53%).

В денежном выражении статистика также претерпела существенные изменения. Общий объем рынка примерно соответствует последним месяцам. Но государственные бумаги потеряли традиционное первое место. Примерный расклад ранее можно описать соотношением 70/25/5% государственных к банковским и корпоративным облигациям соответственно. В первой половине декабря это соотношение изменилось как приблизительно 27/62/11%. Причём банковский и корпоративный сектора за первую половину декабря уже превысили показатели ноября за целый месяц.

Государственные бумаги пока существенно снизили оборот (38,73 млн в декабре против 226,18 млн в ноябре), но время ещё есть и не исключено, что государственные облигации догонят своих коллег по цеху.

ТОП 3 государственных облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период

В рейтинге государственных облигаций лидируют бумаги, номинированные в евро. Это первое место ВГДО 254-го выпуска (1000 евро, купонный доход 4,95%) и ВГДО 262-го выпуска (1000 евро номинал и 3,79% купонного дохода) на третьем месте.

На втором месте ВГДО 250-го выпуска, номинированные по 1000 долларов США и купонным доходом в 5,7%.

Все облигации государственных выпусков доступны юридическим и физическим лицам.

ТОП 3 корпоративных облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период (без банков)

В рейтинге облигаций корпоративного сектора лидеры вновь поменялись местами.

На первое место пока вышло ОДО НП-СЕРВИС с облигациями, номинированными в 1000 белорусских рублей и купонным доходом в 16%.

Второе и третье место разделили лидеры ноябрьского рейтинга ОАО «Агролизинг» (рублёвые облигации по 100 рублей и купонным доходом 10,75%) и СООО Конте Спа Оп14 с долларовыми облигациями (номинал 1000 долларов США, купонный доход не указан, так как прошло погашение обязательств).

Все бумаги доступны всем категориям инвесторов – юридическим и физическим лицам.

ТОП 3 банковских облигаций в денежном выражении за рассматриваемый период

 Рейтинг облигаций банковского сектора вновь полностью поменялся.

Торгуются рублёвые облигации банковского сектора. В лидерах рейтинга ОАО БПС-Сбербанк. На втором месте ОАО Банк БелВЭБ. На третьем месте ОАО Белинвестбанк. Как мы писали выше, суммарный объем торгов за первую половину декабря уже превысил объём торгов банковскими облигациями в декабре 2020 года.

По итогам первой половины декабря можно выделить две тенденции – сохраняющийся спрос на облигации, номинированные в евро и резко возросший спрос на корпоративные и банковские облигации. Сохранятся ли эти тренды в ближайшее время – мы увидим буквально через две недели.

Высока вероятность, что интерес и инвестиционная привлекательность номиналов в евро останется в тренде, так как на мировых финансовых площадках наблюдается снижение интереса к доллару США против остальных валют.

Также мы полагаем, что реальный сектор будет набирать обороты в силу того, что рыночная стоимость активов недооценена, следовательно сохраняется потенциал роста.